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* 三、債券商品重要的觀察指標~利率 台灣重要總經指標 美國重要總經指標 長短期利率之觀察指標 各國央行貨幣政策方向 如何研判利率走勢 * 三、債券商品重要的觀察指標~利率(續) 台灣重要總經指標 1.消費者物價指數(CPI) 2.躉售物價指數(WPI) 3.外銷訂單與進出口值 4.經濟成長率(GDP) 5.景氣對策信號 6.領先指標與同時指標 7.貨幣供給額 * 三、債券商品重要的觀察指標~利率(續) 美國重要總經指標 1.消費者物價指數(CPI) 2.經濟成長率(GDP) 3.ISM指數 4.消費者信心指數（Consumer Confidence） 5.就業報告 * 三、債券商品重要的觀察指標~利率(續) 長短期利率走勢之研判 * 三、債券商品重要的觀察指標~利率(續) 1.公開市場操作 2.重貼現率政策 3.存款準備率政策 4.外匯政策 5.選擇性信用管制 國內央行貨幣政策方向 * 三、債券商品重要的觀察指標~利率(續) 1.聯邦基金利率 2.量化寬鬆政策(QE) 3.扭轉操作(OT) 4.低利率水準至何時結束 美國聯準會貨幣政策方向 * 四、投資債券商品應注意之風險 投資債券(公債/公司債/金融債)的風險 一、利率風險： 因市場利率大幅上漲，而產生資本損失的風險。 但若投資人持有至債券到期者則不受影響。 二、流動性風險： 需透過交易商於店頭市場買賣。 三、信用風險： 需考量發行人之債信及營運狀況。 * 四、投資債券商品應注意之風險(續) 承作債券附條件交易(公債/公司債/金融債)的風險 附條件交易有雙重保障： 一、承作對象 二、擔保品標的 只要承作對象無違約風險與擔保品標的具良好信用等級， 承作附條件交易的風險極低。 * 四、投資債券商品應注意之風險(續) 投資可轉換公司債的風險 一、價格風險： 因市場價格波動，而產生資本損失的風險。 二、流動性風險： 可轉債是於集中市場買賣交易，但其成交量不大， 買賣拋補不如股票容易。 三、信用風險： 需考量發行人之債信及營運狀況。 * 固定收益商品比較 流動性：附條件(RP) 貨幣型基金 定存 收益率：一般定存 公司債/金融債附條件(RP) 貨幣型基金 公債附條件(RP) 大額定存 風險性：貨幣型基金 附條件(RP) 定存 貨幣市場工具 * 固定收益商品比較(續) 流動性：(股票) 公債買賣 公司債/金融債買賣 可轉債買賣 收益率：可轉債 公司債/金融債 公債 價格波動：(股票) 可轉債 債券(公債/公司債/金融債) 資本市場工具 * 結語 任何投資都有風險…… 了解風險所在…… 投資人方能安心投資 * QA 若有任何疑問或需求，歡迎隨時來電洽詢，謝謝! 債券部聯絡窗口： 沈柏蒼 2325-5818 分機821 專線(02)2701-9826 謝謝指導 * * * * * * * * 誠信、專業、創新 * 買債券，您一定要知道的知識與風險 主講人 元富證券 債券部 沈柏蒼 協理 2012.10.31 * 一、債券商品的類型與特性 二、債券商品要如何投資 三、債券商品重要的觀察指標~利率 四、投資債券商品應注意之風險 課程大綱 * 國內金融市場結構圖 * 一、債券商品的類型與特性 債券基本定義： 債券為固定收益證券，係由政府、一般企業或金融機構為募集資金所發行之一年期以上、可轉讓的債務憑證，此稱為債券(Bond)。 代表發行人的負債，不論該發行機構的獲利為何，皆必須依發行時之發行條件，定期支付利息，並按發行面額於債券到期時償還本金。 由於債券係將發行者之債權予以證券化，故得以在資本市場交易。 債券跳動單位為1個基本點，即1bp(Basic point，簡稱b.p. )，即為0.01% * 債券主要種類 政府公債為國家的債信，信用評等最佳，違約風險最低。 公司債與金融債依信評公司給予不同之信用評等，其信用風險各自不一。 一、債券商品的類型與特性(續) * 何謂殖利率？ 係指債券投資人從買入債券，並一直持有至到期日止， 此段期間的實質投資報酬率；亦即為債券計算價格時之折現率。 殖利率上升?債券價格下跌；殖利率下降?債券價格上升。 債券價格與殖利率間存在反向變動關係 債券價格 = 債券未來現金流量(CF) (1+折現率（r）)