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商业银行存款利率浮动幅度影响因素实证研究 ——基于全国百家银行的数据 王腾 11经61 学号引言 2012 年6 月7 日， 中国人民银行在宣布降息的同时， 决定自6 月8 日起将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1 倍。①这是我国在贷款利率基本市场化后， 首次允许金融机构可在[0， 10%] 的区间内自行决定各种存款利率上浮幅度和相应的利率水平， 打破了长期以来存款利率同质化的局面， 标志着我国存款利率市场化改革取得重要进展。1986 年1 月， 我国建立区域性同业拆借市场， 标志着我国正式开始利率市场化改革。此后， 经历了1988 年、1992 年乱拆借与1993-1995 年的清理整顿。1996 年1 月， 建立全国银行间同业拆借市场（CHIBOR）， 利率市场化迈出了具有开创意义的一步。2000 年9 月， 大额外币存款利率水平由金融机构与客户协商确定， 这标志我国外币存款利率初步实现市场化。2007 年1 月， 上海同业拆借利率（SHIBOR） 开始正式发布。 2012 年6 月8 日， 中国人民银行放开金融机构存款利率上限。我国开启了具有实质意义 的存款利率市场化改革， 金融机构开始在0-10%之间自行决定不同类别存款的上浮幅度并 公布自己的存款利率， 首次出现不同商业银行同种产品不同价格的差异化现象。从6 月8 日当天开始记录各家商业银行存款利率调整情况， 共收集了全国124 家商业银行的存款利率数据， 涵盖了中国银监会网站“国内银行业金融机构” 和《中国金融年鉴》“金融机构名录” 中几乎所有公布利率信息并且发布2011 年报的商业银行。本文所选取的银行存款利率包括活期存款1 个产品， 定期存款9个产品， 通知存款2 个产品。①表1 给出了全国124 家银行12 个存款产品利率浮动幅度的统计分析。第1-第2 列为存款的类型及期限， 其中“零存整取、整存零取、存本取息” 简称为“零存整取”； 第3-第5 列为各项存款利率的平均上浮幅度、最大上浮幅度及最小上浮幅度； 第6-第8 列为五大行、全国性股份制和城商行（及农商行） 各类存款利率平均上浮幅度； 第9-第11 列为不同资产规模的银行各类存款利率平均上浮幅度。② 表1 全国120家银行12 项存款利率浮动情况 注： 单位为“%”， 括号内数值为该项存款的最大（最小） 上浮幅度的银行家数。 从表1 可以发现， 这次银行存款利率上浮有以下特点： 存款产品的期限越长， 存款利率上浮幅度越小。 在表1 第3 列中， 124 家银行活期存款、1 天通知存款和7 天通知存款利率平均上浮幅度为9.92%、10%和9.77%； 整存整取3 个月、6 个月利率平均上浮幅度为9.77%、9.75%， 而整存整取1 年、2 年、3 年、5 年期利率平均上浮幅度为9.91%、7.58%、7.30%、7.26%。 各项存款利率上浮幅度存在“聚类或趋同” 定价现象。 表1 的第4、第5 列给出了各类存款最大上浮幅度、最小上浮幅度以及相对应的银行数量。可以看到， 样本中124 家银行的一天通知存款利率都上浮了10%； 活期存款除南京银行1 家维持基准利率不变外， 其他银行也都上浮10%； 整存整取2 年、3 年、5 年期和零存整取5 年只有“一浮到顶” 与“不上浮” 两种定价； 不同所有制银行之间长期存款定价差异明显， 但短期存款定价差异不大。 表1 的第6、第7、第8 列给出了各类存款产品按国有银行、股份制银行、城商行和农商行分类的利率浮动情况。平均来看， 对于1 年期以上存款利率， 国有银行上浮幅度低于股份制银行， 股份制银行定价更显著低于城商行和农商行。而1年期及以下的存款利率浮动差异较小， 且上浮幅度普遍偏高。总体来看， 17 家全国性银行比地方性银行支付的利率更低。 （4） 银行规模越大， 利率上浮幅度越小。 为什么不同类别商业银行存款利率上浮幅度有高有低？ 上浮存款品种有多有少？ 什么因素影响着商业银行存款利率的定价决策？ 搞清楚这些问题对了解金融机构应对利率市场化及其定价行为具有十分重要的意义， 同时也能为监管当局进一步制定利率改革政策提供参考。本文旨在实证研究影响商业银行存款利率浮动幅度的因素。 一、文献综述 （一） 影响存款利率定价的因素研究存款利率及其影响因素的文献中尤以研究存款市场结构、特别是市场集中度与存款利率的关系为最， 而研究银行特征与存款利率定价关系的则相对较少， 主要集中在银行规模对利率定价的影响上。部分原因可能是前者是较为公开的数据， 而后者则是较为私密的信息，这在中国尤其明显。 从国外实证研究来看， 解释变量主要有：（1）