中国汽车行业研究报告(华夏课题组).docVIP

2006年全国股份制商业银行行长联席会议材料 中国汽车行业研究报告 中国华夏银行 二00六年八月 目录 一、汽车行业总体发展趋势分析 1 （一）汽车行业总体增长趋势分析 1 1.汽车产量稳步增长 1 2.汽车行业销售收入及总资产增速减缓 2 3.汽车行业利润逐年下降 3 （二）汽车行业供需变化趋势分析 4 1.产能严重过剩 4 2.汽车进口下降，出口快速增长 5 3.汽车价格温和下降 6 （三）汽车行业总体效益状况分析 8 二、汽车行业细分市场发展趋势分析 10 （一）汽车行业细分产品供需状况趋势分析 10 （二）汽车行业细分产品结构变化趋势分析 12 （三）乘用车企业竞争态势分析 13 1、轿车企业竞争态势分析 13 2、SUV企业竞争态势分析 15 3、MPV企业竞争态势分析 18 4、交叉型乘用车企业竞争态势分析 20 （四）商用车企业竞争态势分析 22 1.重型货车企业竞争态势分析 22 2.中型货车企业市场竞争状况 23 3.轻型货车企业竞争态势分析 24 4.微型货车企业竞争态势分析 25 5.大型客车企业竞争态势分析 26 6.中型客车企业竞争态势分析 27 7.轻型客车企业竞争态势分析 28 三、汽车企业经营状况及趋势分析 29 （一）整车企业经营状况及趋势分析 29 （二）零部件企业经营状况及趋势分析 32 四、汽车行业风险分析 35 （一）宏观经济环境风险分析 35 （二）政策风险分析 35 1.产业发展政策风险 35 2.信贷政策 36 3.燃油税政策 36 4.新汽车消费税 37 5.油价调整政策 39 6.环保节能政策 39 7.零部件发展政策 40 8.贸易政策风险分析 41 （三）关联行业风险分析 42 1.原材料价格变化风险评价 42 2.零部件行业风险评价 43 （四）市场供需矛盾分析 44 （五）行业竞争风险分析 45 （六）汇率变化风险分析 45 一、汽车行业总体发展趋势分析 （一）汽车行业总体增长趋势分析 2003～2005年，我国汽车工业保持着较快的增长趋势。 1.汽车产量稳步增长 我国汽车工业发展最快为进入90年代后，由于市场机制的引入，汽车行业得到了快速发展，1992年增长速度近50%，其后由于宏观经济的影响，发展逐渐进入了较慢阶段，再次的高速增长是在2002～2003年，同比增速分别为38.95%和36.57%。 2005年上半年，由于石油价格不断上涨，燃油税迟迟不能出台，消费者为持币观望状态，消费减缓直接导致了生产减速，产量同比增速仅为5.15%，到了下半年，由于油价上涨未来不可预见性，汽车价格下降的无止境性，而燃油税的出台可能是遥遥无期的，所以消费者的持币待购心理减弱，上半年抑制的需求得到释放，导致产量也较大幅度的增长，全年同比增速增加到了12.56%。 从汽车产量的发展周期看，近15年的时间，汽车产量经历了两个波峰和一个波谷，2004年和2005年处在第二个波峰的延伸期，这个延伸期将比波峰前的更长一些，因为随着行业发展的逐渐成熟，周期也将越来越长。从周期的发展规律看，“十一五”期间是我国汽车发展的延伸期，产量增速将在15%左右波动。 数据来源：中国汽车工业协会 图 1：1992～2005年汽车产量及变化情况 2.汽车行业销售收入及总资产增速减缓 在产量增加的同时，由于汽车需求增速变缓所导致汽车行业收入增速呈现下降趋势，2003年汽车工业销售收入增速高达38.06%，到了2005年，仅为11.63%；同时，由于需求减缓，资产积累速度也降低，从2003年的26.88%降到了2005年的14.37%。2005年销售收入和总资产都达到了11000亿元。 图 2：2003～2005年汽车工业销售收入与资产变化情况 从细分行业来看，汽车整车行业在汽车工业中占着绝对的份额，销售收入和总资产所占比重都在一半以上，2003年所占比重分别为58.67%和57.02%，到2005年时所占比重分别为54.74%和54.24%，占比有逐渐缩小的趋势。因为随着我国汽车工业的发展，零部件行业的位置变得越来越重要，国际上零部件行业与整车行业比重为1.7：1，而我国目前二者比重为1：2，零部件行业比重的增加是势在必行，这势必影响到整车行业比重的下降。 3.汽车行业利润逐年下降 由于价格原料等因素影响，2005年汽车行业效益逐年下滑。与销售收入和总资产的变化趋势正好相反，汽车工业行业的利润总额从2003年714.7亿元下降到了2005年的513.3亿元，下降了201.4亿元，而这基本都是汽车整车行业利润额下降所造成的，汽车整车的利润额下降了196.9亿元。 我国汽车整车行业的利润在前两年远远高于其他行业，甚至是“暴利”行业，而随着国际品牌不断进入中国，行业竞争逐渐加剧，2004年爆发了“价格战”，随后汽