麦格理-新加坡策略-坚持银行与房地产-20170907-Singapore Strategy：Sticking with Banks and Property-Macquarie.pdfVIP

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2017-10-10 发布于北京
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麦格理-新加坡策略-坚持银行与房地产-20170907-Singapore Strategy：Sticking with Banks and Property-Macquarie.pdf

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SINGAPORE Singapore Strategy High single-digit EPS growth looks well Sticking with Banks and Property supported to us… (S$) Conclusion 240 9% 10% 8% 230 9% 8%  We raise our FSSTI target by 5%, from 3,235 to 3,400, driven equally by an 220 7% 210 6% 6% improving top-down picture and aggregated bottom-up price target upgrades 200 5% from our team. While SG’s expected EPS growth remains among the region’s 190 4% lowest, SG’s defensive attributes and 4% yield should prove attractive amid 3% 180 2% current geopolitical uncertainty (Figs 1-2). Financials is our most favoured 170 225 226 220 1% 160 0% sector. Our top picks are a blend of compounders and valuation plays (Fig 7). MQ Top Down MQ Bottom up Consensus FY17E FSSTI EPS FY17E FSSTI EPS growth Impact Source: FactSet, Macquarie Research, September 2017  Good vibrations… The MTI recently narrowed its 2017 GDP growth outlook to 2-3% (1-3% before), NODX’s rebound is coming in better than expected, …but valuations bumping against the retail ex-motor sales are trending up, and SGD looks well supported. From a +1STD ceiling