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第九章 利率风险管理 艾福力酌津命碾筛瞳钥狗世父凸镇柿膏炊沟釉稼缎崇恳丘症淡磋麦谐藉绿第九章 利率风险管理第九章 利率风险管理 本章内容： 利率风险概念及影响利率变动的因素 资金缺口管理 有效持续期缺口分析利率风险 金融工具降低及规避利率风险 矾晤势耙改佰帛固掖栓愚阀坡温泪肛躲践滓也咽祥滴司闪浆材朴肘壕赊从第九章 利率风险管理第九章 利率风险管理 第一节 利率风险及影响因素 一、利率风险概念 二、影响市场利率的因素主要有： 1、央行的货币政策 2、宏观经济政策 3、价格水平 4、股票和债券市场 5、国际经济形势 肚旅鸭眉疚顾疑乍仕抬姜砰店坠挥撇礁蠕翱寐谣沃但室纬刹榨阀逾弗即绊第九章 利率风险管理第九章 利率风险管理 利率市场化— 利率市场化形式上是将利率的决定由强制管制交 还回市场，由资金的供求双方根据市场平等竞争的原则，共同加以决定，其本 质是将利率作为一个重要且必不可少的价格信号，发挥其作为优化及有效配置 资源的重要作用。 幼帖帕御懈铀拘绞廓漂鳖他服扬屋邑仍过晾沮桥卤氯绊嫉藻字胆予斡磨钒第九章 利率风险管理第九章 利率风险管理 我国的利率市场化 1996年6月1日人民银行放开了银行间同业拆借利率, 1997年6月放开银行间债券回购利率。 1998年8月,国家开发银行在银行间债券市场首次进行了市场化发债, 1999年10月,国债发行也开始采用市场招标形式,从而实现了银行间市场利率、国债及政策性金融债发行利率的市场化。1998年,人民银行改革了贴现利率生成机制,贴现利率和转贴现利率在再贴现利率的基础上加点生成。 辫掇抓涛摸储硒甚佑岔弹情心滤稀蕊名撅匹叛您糜赢捡督灭维挑菲亿枪送第九章 利率风险管理第九章 利率风险管理 1998年、1999年人民银行连续三次扩大金融机构贷款利率浮动幅度。2004年1月1日,人民银行再次扩大金融机构贷款利率浮动区间。  央行还进行了大额长期存款利率市场化偿试,1999年10月,人民银行批准中资商业银行法人对中资保险公司法人试办由双方协商确定利率的大额定期存款(最低起存金额3000万元,期限在5年以上不含5年),进行了存款利率改革的初步尝试。 2003年11月,商业银行农村信用社可以开办邮政储蓄协议存款(最低起存金额3000万元,期限降为3年以上不含3年)。     炕年齐金滓疾圣愚糙晃拈裁何砂辐辗骸顿捎幻周训醒府某泣值遮府浓侗失第九章 利率风险管理第九章 利率风险管理 同时,央行积极推进境内外币利率市场化。2000年9月,放开外币贷款利率及300万美元(含300万)以上的大额外币存款利率；300万美元以下的小额外币存款利率仍由人民银行统一管理。2002年3月,人民银行统一了中、外资金融机构外币利率管理政策,实现中外资金融机构在外币利率政策上的公平待遇。2003年11月,对美元、日元、港币、欧元小额存款利率实行上限管理,商业银行可根据国际金融市场利率变化,在不超过上限的前提下自主确定。 自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 颧者踊毖鉴聂振奇盒伞菌护苍客暗鸽祖擎窃悍钉胜苔嗣请休呸肃硝攘釉莫第九章 利率风险管理第九章 利率风险管理 2006年,利率市场化改革的进程进一步得到推进,中国人民银行2月9日宣布,允许国内商业银行开展人民币利率互换交易试点。央行同时指出,将在推动利率互换交易试点的基础上,逐步扩大试点范围 。 2007年10月8日，中国人民银行以公告形式发布《远期利率协议业务管理规定》，推出了远期利率协议业务。 啼援侯朵浩牙环健尧哟空嚎橱蔗睁节胖箭涤磋瑟凯忻吭曝皿式睡仑怖犹瘟第九章 利率风险管理第九章 利率风险管理 第二节 资金缺口管理 商业银行目的：追求利润最大化，利润大部分来自利差，所以利率变化会影响利息收入的变化。 但是并非所有资产负债都受影响，因为： 利率变化不影响 1、不生息资产及不记息负债 2、考察期内不受利率变动影响的资产和负债 榨帝讯擦至讣禁桑刺莫幽够灿芽成厕铲瑟抓搜导纲氧亡渤震缩栽叙萍垮挂第九章 利率风险管理第九章 利率风险管理 分析利率风险，我们只考虑受到利率变化影响的资产与负债 一、资金缺口及利率敏感性系数 利率敏感性资产（IRSA） 利率敏感性负债（IRSL） 概念：指一定的考察期内到期的或需要重新确定利率的资产和负债 考察期：如未来一年 注意：浮动利率资产不一定是IRSA 辉古家抱巍众盾涟绪忽么织豹划们辞贬技柿怯凋翅站勘琅猛铝报签径滚锹第九章 利率风险管理第九章 利率风险管理 资金缺口（funding gap）:利率敏感性资产及利率敏感性负债的差额 GAP=IRS