税收优惠政策对我国企业自主创新的激励效应研究——基于对深交所创业板274家企业RD投入强度的GMM分析.docx

财税金融税收优惠政策对我国企业自主创新的激励效应研究——基于对深交所创业板2 7 4家企业R＆D投入强度的Gfvl M分析■李欣洁袁春林吴静汐摘要：文章以深交所创业板274家企 业：对信息技术业的激励效应大于制造 美元大关．成为继美国之后又一个“10万 业2010～2013年相关财务及管理数据为 业：税收优惠政策对企业从事研发活动的 亿美元俱乐部成员”。我国GDP总量稳 研究样本，采用多元线性回归模型，并通 激励效应随企业地区“东一中一西”迁移呈 居世界第二，是名副其实的经济大国。但过两阶段系统GMM法对模型进行估计．现出递减趋势。是。由于我国绝大部分企业自主创新能分析我国现行所得税优惠政策对企业研 关键词：KD投入；税收优惠；激励 力薄弱．我国始终无法跻身世界经济强 发活动的影响。研究发现，我国现行所得效应 国行列。 税优惠政策对企业从事研发活动具有显 一、引言面对新形势下来自国内的发展压力 著的激励效应．税收优惠政策对国有企业2014年．我国GDP总量达636463和国外的竞争压力．建设创新型国家显得 从事研发活动的激励效应大于非国有企亿元．折合为美元后。首次突破10万亿 尤为必要和迫切。而转变经济发展方式、运用Eviews得到的协整方程式为：列以及GAR．CH序列保存在Workfile通过Eviews得到结果如表1所示。IS=0．717239+0．8430094IF一0．202650*中，分别命名为R．．ESID02、GARCH02。可以看出．未经套期保值的组合的标 ECM(一1)+8利用Eviews得到RESID01与P,,ESID准差为O．043888。远高于经过套期保值组 从F统计量的P值可以看出．该方程02的相关系数为0．95512。合的标准差，因此认为套期保值是有效 整体上是显著的．自变量系数和误差修正 在Eviews中输入命令：series h= 的。并且可以看到ECM—GARCH模型项系数的t统计量都很显著．故该回归模表1通过Eviews得到结果 型拟合得较好。回归结果表明每一单位的OLS模型ECM模型ECM—BGARCH未经过套保现货头寸要用o．843009单位相反的期货套保组合套保组合模型套保组合套保组合头寸进行对冲．即最优套期保值比率为套期保值比率0．8325470．8430090．907824(均值) 00．843009．这比简单的OLS模型估计出的收益率标准差0．0219970．0235510．01 13170．043888结果0．832547稍大。(三)ECM-BGARCH模型估计最优0．95512*(garch01)‘．5／(garch02)“．5得到的套保效果最好。 套期保值率H序列．即为动态最优套期保值比率。参考文献：在ARCH估计的对话框中输入：Is 由结果可得。动态最忧套期保值比率的 【1】刘英华，陈守东．我国股指期货的 C is(一1)E(一1)，得到的估计结果表明该 均值和标准差分别为0．907824和 套期保值研究Ⅱ】．工业技术经济，2009(09)． 模型的方差方程残差项以及GAKCH项0．112441。f21叶蜜冬．基于中国市场的最优套期 系数均大于零且是显著的．之和也小于四、套期保值组合的绩效评估保值比率模型绩效实证检验p1．厦门大 1，因此认为模型是合适的。将模型的残差 根据以上三个模型．分别得到了静态 学．2009． 序列以及GAR．CH序列保存在Workfile或动态的套保比率．利用上述三个套期保『31崔新琰．指数期货最优套期保值比 中．分别命名为RESID01、GAR．CH01。值比．可以比较套期保值的组合和没有经 率的分析p1．华南理工大学，2008．采用同样的方法．得到IF序列的 过套期保值的现货收益率的方差：即比较【4】彭红枫，胡聪慧．中国大豆期货市 ARCH模型的回归结果并可以得出该模VAR(【△S一0．832547 A F】／IS一0．832547F])，场最优套期保值比率的实证研究D】．技术经 型的方差方程残差项以及GARCH项系v雎n．([zxs一0．843009AF]／[S一0．843009F])，济．2009(01)． 数均大于零且是显著的。之和也小于1。VAR([A S一0．907824 A F]／[S一0．907824同)，《作者单位：武汉大学经济与管理学因此认为模型是合适的。将模型的残差序VAR(AS／S)。院)74鬣2015年21期(7月)万方数据CHrN^ COLLEcTⅣE ECONOMY建设创新型国家．就必须充分发挥企业的收优惠政策才能对技术创新产生显著的值越小，RD投入强度越小，企业从事研 积极性、主动性和创造性。解决企业研促进作用。发活动的积极性越低。 发投入不足问题的需要具体做法。本文将本文吸收借鉴了上述研究的优点．同