返程投资新解.pdfVIP

026 INVESTMENT：11 New UnderstandingofRound—tripInvestments 文 ／王大贤 王江斌 7川14同，国家外?L管理局的一 内 种资源、 个f场 ，促进跨境投 公司进行登记 ，取消原有境外特殊 目 纸新文什 关于境1人J 民通过特殊 融资便利化 ，进一步提高跨境资本和 的公司设立髓记、融资 }己干¨融资变 的公 州境外投融资及返程投资外 管 金融交易可兑换 度 ，也让长期 以来 更登记等1|续 ； 是拓宽资金流 出渠 有关M题的通知 (汇发[2014]37 在政策方面受限的境外投融资和返程 道 ，允许境 内居 民购付汇朋 f：境外特 ) (以 简称 “37 文‘”)fjl发 r 投资迎来崭新I1_{突『破 口。 殊 目的公 设立及境外营运资金等 ， 资本m场的巨人_天往 。卡丌比于此前的 一 经 推 出便 “震惊 四座 ”的 取消境 内企业对特殊 目的公州境外放 “75}殳”，37 文 定义特殊 }：1的 “37 文‘”究竟包括哪些全新 的内 款 的限制 ：四是放宽境外融资资金使 公 1池…、境 大【J居 比境外投融资以 容 经过简单梳理可 以概括为6个方 用限制 ，取消 “境 内居 民从特殊 目的 及返 投资、股权激励计划登 、 面 ：一足优化管 流程 ，合理界定返 公刊获得 的利润、红利及资本变动外 处{rj『依拂；与措施等 均进行 r较 程投资范围 ，按照 “跨境流 出按对 汇收入应于获得之 日起180f{大【J涮 火的洲祭。 外直接投资 (oDI)管理，跨境流入 境 内”的强制性调 同资金规定，允许 按境 丈『J卣接投资 (FDI)管理 ”的思 境外融资及其他十t】关资金 仔境外使 “37号文”六大趋势 路，改革返程投资管理方式，优化管 用 ：瓦是H月确；1~-：tl-上 =l『特『殊}I的公卅 ,lk内人士普遍 认为， “37号文 ” 理流氍 ；二是精简管理环节 ，调整境 员 1：权益激励 划‘纳入登}己范 ．更 的推 … 以更好地支持 家 “走 出 外特殊 目的公司登记范闱，只对境 内 好地满足境 内居 民个人俞理需求 ：六 去”战略的实施 ，允分利用固际、旧 居 民直接设立或控制的境外特殊 目的 足强化风险防控 ，在促进跨境投融资 投资INVESTMENT027 便利化的J司时，通过加强统汁监测 ，强渊豁 外商投资企业、向境 内 、I增资。上述法规 If】、啊后监管，强化违舰责仟的追究。 所定义的即为融资性返 投资。反映f“现行 外 僻删政策 已允许境 内膈 比实施融资 返 揭开返程投资面纱 程投资行为，而对过渡性返释投资执行较严 随荇经济金融全球化 的加速发展 ， 际 格 的禁 规定 。 资本人规模舣 向流动的恪硒逐渐形成 ，我 闺 此 轮 “37号 文 ”则将返程投资定义为 返 投资规模呈现快速 张‘趋势 。作为我 “境 l大J 民直接或间接通过特殊 目的公 对 利刚外资的一种特殊现象 ，返程投资足利门j 境 内开腱 的商接投资活动 ，即通过新设、 外资政策、资本 市场皮，腱、外 管理等多 购等 式在境l^J设 外商投资企业或项 H， 面 索综 合作川的结果 ，县有复杂 的机制背 并取僻所有权、控制卡义、经营管理权等秘益 景 ， 运作动机 、特征及影响 日益多元化和 的