动力电池能量强劲,关注三元材料与湿.PDFVIP

[Table_MainInfo] 行业研究/信息设备/ 电子元器件 证券研究报告 行业深度报告 2016 年04 月01 日 [Table_InvestInfo] 动力电池“能量强劲”，关注三元材料与湿 投资评级 增持 维持 市场表现 法薄膜 [Table_Summary] [Table_QuoteInfo] 投资要点： 电子元器件 海通综指 9822.75 8322.81  新能源汽车市场广阔，催热电池市场热潮来临。近年来新能源汽车扶持政策密 6822.87 集出台，致使新能源汽车市场持续增长。到 2020 年，新能源累计产销将达到 5322.92 500 万辆，其中纯电动汽车200 万辆。由于2015 年底累计存量48.8 万台，预 3822.98 期2016 初到2020 年的年复合增长率可达60%。动力电池在整车的成本占比高， 2323.04 2015/3 2015/6 2015/9 2015/12 而且考虑到动力电池是决定电动车安全性、续航里程及充电时间长短的关键一 资料来源：海通证券研究所 环。为了有效供应新能源汽车的快速增长缺口，大量投放产能势在必行。而龙 头企业将受益于行业集中度的提升，竞争优势将进一步凸显出来。 相关研究  正极材料：三元材料争议不断，技术转型势在必行。正极材料是决定电池安全、 [Table_ReportInfo] 《关注存储器与智能驾驶板块投资机会！ —海通电子周报2016 年第9 期》 性能、成本和寿命的关键材料，主要分为磷酸铁锂（LFP ）和三元材料两种。相 2016.03.28 比磷酸铁锂，三元材料能量密度高、循环性能好，但是合成技术相对复杂，一 《大朋VR 一体机发布，众多大佬站队支 致性缺失会造成安全隐患。此轮“急刹车”暂停政策可以倒逼企业技术转型， 持，VR 硬件投资将受益于行业爆发》 真正有研发实力的龙头企业更是会加紧升级步伐，而具有更高能量密度的三元 2016.03.25 电池依然是正极材料的主流方向。 《国家存储器大战略落地，抓住产业链投 资机会！》2016.03.22  隔膜国产化进程加速，湿法隔膜项目如火如荼。隔膜是锂电池当中的重要材料， 分为干法与湿法两类。相比干法隔膜，湿法隔膜更适用于大功率、高容量的动 力电池，因而是锂电池发展的主流方向。但是目前湿法隔膜的进口依存度为 90% ，具有较高的技术门槛，也表明进口替代的空间较大。伴随着龙头企业的 [Table_AuthorInfo] 纷纷发力，国产化进程将加速，国产隔膜在中高端市场的份额有望进一步加大。  负极材料格局稳定，电解液量价齐升。  行业“增持”评级，关注优势企业。市场对三元材料的需求将持续上涨