深秋新能源高山流水,风核日丽.PDF

投资策略报告 2010 年 11 月 2 日 研发部 深秋新能源：高山流“水”， “风核” 日丽 邵明慧 SAC ：S1340210090001 ——2010 年 11 月新能源投资策略报告 联系人:陈鹏 摘要: 联系电话：010 l 能源发展 “十二五”雏形渐现 ：水电、核电、、洁净煤、风电、坚强智能电网将在未来一 Email:chenpeng@ 段时间内组成我国新兴能源行业的 “关键词”。水电、核电将得到优先发展，洁净煤技术 作为破题能源与节能减排困境的关键 ，风电增速虽然增速回落 ，但仍将保持较快的发展速 度 ，虽然在最近一次光伏电站集中招标中光伏上网电价屡报低价，但目前国内尚未具备大 规模发展太阳能集中发电的基础 ，太阳能国内市场打开尚需时日。 l 水电重获新生 ：作为可再生能源的主力之一 ，发展停滞多年后在 “十二五”期间水电将重 新发力，按照能源局官员表示 ，到 2020 年我国水电总装机容量将达到 3.8 亿千瓦 ，未来 十年我国将新增水电装机容量 1.8 亿千瓦 ，其中作为电网调峰利器的抽水储能电站将大幅 增加。 l 能源地域结构调整，核电唱主角 ：从地域上来看未来大型能源基地将是电力供给的主流方 向，对于传统能源相对匮乏的沿海地区未来将以核电为主要发展方向，形成于传统资源密 集的能源基地向呼应的布局。考虑到核电的产业和技术带动性 ，未来核电发展前景大好， 2020 年规划核电装机容量有望再次提高。 l 风电需规划 ，未来超预期 ：未来国内风电市场的容量虽然不会重现之前每年翻番的盛况， 但毕竟之前尚属于风电萌芽阶段 ，未来风电市场将转为平稳有序发展，按照 2020 年我国 风电装机容量 1.5 亿千瓦计算 ，2010 年-2020 年年复合增长率为 37.9%。我们预计至 2011 年底不出意外我国风电总装机容量肯定会超过 3500 万千瓦的目标值，有可能达到 4500 万千瓦。未来国内风电将主要以大型风电基地形势发展。 l 电网投资 “两极分化”格局基本确定 ：未来在电网建设方面的投资将呈现 “两头大、中间