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有效清除过剩产能，钢企利润将长期走牛 广州期货黑色系战略性做多系列报告之三 广州期货研究所黑色金属小组 在8月初本系列报告的第二篇《供给侧改革继续发力，螺纹钢延续上涨趋势》中，我们主要从供给侧改革限制钢铁产能的角度分析螺纹钢上涨的原因，以及得出结论：在供给侧改革以及环保压力不变的条件下，螺纹钢未来将继续延续上涨趋势，每一次回调都是多单入场的机会。 就8月份整体行情而言，月初至今黑色系的价格依然延续震荡上行趋势，主要原因是供给侧改革预期加速，预期内、超预期的环保限产政策不断扰动市场，在库存维持低位及需求比较稳定的情况下及其容易出现供需错配。在“金九银十”旺季来临的预期下，我们有理由认为黑色系将延续上涨的趋势不变。 本文作为黑色系战略性做多系列报告的第三篇，将主要梳理美日两个发达国家面对钢铁消费达到顶峰、钢铁行业出现产能过剩危机所采取的措施，得出当过剩产能得到有效清除、使得供需情况持续好转，才能真正给钢铁行业带来盈利能力平台式提升，从而实现战略做多钢厂利润的投资策略。 一、日本：技术升级+提高集中度，行业反转并未迎来拐点： 进入20世纪70年代，日本的工业化进程已接近尾声。由于经济发展转变和产业结构调整，日本对钢材消费需求逐渐放缓，人均粗钢消费在1073年达到顶峰近780kg/人。同时能源危机、宏观经