2015年全球经济的三个罗塞塔时刻克里斯蒂娜·拉加德.PDFVIP

2015 年全球经济的三个“罗塞塔时刻” 克里斯蒂娜·拉加德 国际货币基金组织总裁 华盛顿，2015 年1 月15 日 上午好。 戴安娜，谢谢你的热情介绍，谢谢克里斯多夫·塔特尔和对外关系委员会今天给我这个 机会 ，探讨2015 年新一年里的全球经济前景。 对外关系委员会和国际货币基金组织有很多共同点：都从全球视角看问题；都始建于 全球战乱之后（第一次世界大战和第二次世界大战 ）；都长期致力于实现更加和平、 更加繁荣的世界。我很高兴地说 ，我们至今仍在并肩努力。 今年，我们需要优良的团队精神和坚强的领导力量。我们将在下个星期正式发布《世 界经济展望》最新预测 ，里面有具体的数字 。但我现在就可以说：虽然油价的下跌和 美国增长的加强将助推全球增长 ，但全球复苏继续顶着强大的逆风。 但在深入探讨今后面临的挑战之前 ，我想与大家简短分享一个对我触动很深的故事。 去年 11 月 12 日，欧洲航天局操作的一个小型飞船在十年飞行五亿英里之后，第一次 在彗星着陆。像数百万其他人一样，我被这次大胆的冒险迷住了。 在彗星 67P 上着陆是目前正在实施的“罗塞塔”计划的一部分，该计划由一组来自多个 国家的科学家牵头。这些科学家一起努力，将人类的研究扩展到宇宙，进而增强了对 我们自己星球的了解。他们体现了 19 世纪学者的精神。那些学者用最初的罗塞塔石碑 ， 解读古埃及的象形文字。 现在为什么要说起这个故事呢？因为全球经济今年将面临着三个“罗塞塔时刻”。它们 是重大政策挑战，需要拿出政治勇气做出决定，需要采取果断的行动，需要多边主义 思维方式——简言之，就是需要真正的全球领导力量。 2 第一个“罗塞塔时刻”是在未来 12 月里促进增长和就业——克服我前面提到的“强大逆 风”。第二个“罗塞塔时刻”是实现更加包容、广泛共享的增长。第三个“罗塞塔时刻”是 实现更加持久、更加均衡的增长。 当然，这三个时刻紧密相联、相互依赖。它们都非常重要，都需要强有力的领导力量 ， 都需要合作。不过，如果我们能在太空抓住彗星，我们难道不能应对地球上的政策挑 战吗？ 一、全球前景、风险和政策行动——注入新的动力 我首先谈谈眼下的挑战，即如何给复苏注入新的动力。正如我刚才提到的，我们仍在 最终确定新一期预测的确切数字。所以，我将着重讨论主要趋势和政策建议。 一个显而易见的问题是：鉴于油价下跌、美国复苏增强 ，我们是否应更加乐观地看待 全球经济前景？答案很可能是否定的，因为仍存在强大的下行力量。 当然 ，油价下跌是给全球经济注入的一针强心剂。油价下跌会提高石油进口国的消费 者购买力和私人需求。这将在一段时间内对全球增长起到积极促进作用，具体将取决 于油价低落持续多久。 美国经济2014 年表现很好 ，今年应进一步加强 ，主要是得益于更加强劲的家庭支出。 美国的失业率继续下降 ；油价的下跌提高了实际收入、增强了消费者信心 ；宽松的货 币政策继续提供支持。 那么，问题在哪儿？油价和美国增长不能解决其他国家根深蒂固的问题。太多的国家 仍受到金融危机遗留问题的拖累 ，包括高债务和高失业。太多的企业和家庭当前不断 削减投资和消费，因为他们担心今后经济增长缓慢。 事实上，美国是唯一一个今年可能逆势而行的主要经济体 ，而其他经济体都处于疲弱 状态——主要原因是投资不振。英国经济的复苏形势依然乐观，但欧元区和日本的增 长仍然非常缓慢。在以中国为主的新兴经济体 ，经济增长相对而言正在放缓。 风险 3 总体而言，我们认为，全球增长仍然太缓慢、太脆弱、太不均衡。此外，经济复苏面 临显著风险。这些风险有哪些？  首先，先进经济体不同步的货币政策正常化过程带来风险。对此已经有大量讨 论，但我们预计今年将是实际开始的一年。美国的短期利率自2006 年以来可能 会第一次上升 ，这将是一个重要的时刻。即使这一过程得到有效管理和有效沟 通（我相信，过去如此，今后也将如此），也可能对新兴市场和全球金融稳定 带来负面影响。  其次，新兴和发展中经济体可能会遭受美元升值、全球利率上升、资本流动波 动加剧的三重打击。美元升值将对新兴市场的金融体系产生重大影响，因为许