2013年沧州市建设投资集团有限公司公司债券2017年跟踪信用评级报告.pdf

  公司债券2017年跟踪 信用评级报告  土地使用权抵押担保仍能有效提升本期债券的安全性。公司以评估价值为28.49 亿 元的国有土地使用权为本期债券提供抵押担保，为本期债券未偿还本金及当期利息 之和的3.71 倍，土地使用权抵押担保仍能有效提升本期债券的安全性。 关注：  公司担保代偿率上升，代偿回收情况较差，担保业务存在一定的经营风险。2016 年公司担保代偿率由上年的6.97%上升至9.80%，代偿金额为1.47 亿元，代偿回收 金额仅0.39 亿元，公司代偿回收情况较差。公司处理被担保企业的抵押物所需时间 较长，抵押物处置变现价值能否覆盖代偿支出存在一定的不确定性。  公司主营业务盈利能力较弱。因占比较大的煤炭销售业务毛利率下滑，同时商品房 销售业务毛利率较低，公司综合毛利率同比下降7.28 个百分点，仅为 12.88%，投 资收益为18,070.29 万元，扣除投资收益后的营业利润为-10,900.46 万元，主营业务 盈利能力较弱。