科技型小微企业金融支持、资本结构与创新绩效研究.pdfVIP

第3l卷第2期 No．02 科技进步与对策v01．31 2014年1月 Jan．2014 ScienceTechnologyProgressandPolicy 科技型小微企业金融支持、资本结构与创新绩效研究 柴玉珂1’2，顾晓敏1 (1．东华大学，上海200051；2．河南财经政法大学，河南郑州450002) 摘要：通过融资与战略的博弈分析，发现高风险策略企业满足一定条件时，采取低负债资本结构将长期 获利。经实证分析，结合科技型小微企业高风险的特点，建议其多方面、多渠道融资，积极获取金融支持， 对资本结构作出最优融资安排，保证充足的研发投入，促进其创新绩效的提升。 关键词：科技型小微企业；资本结构；公司战略；博弈；创新绩效 I)01：10．6049／kjjbydc．201306X120 中图分类号：F276．3 文献标识码：A 文章编号：1001—7348(2014)02—0098—06 业具备高成长特性，留存收益往往不能满足企业快速 0 引言 发展对资金的强烈需求，外源融资成为企业寻求的重 要渠道。国家银监会专设了小微企业金融服务办公 我国小微企业为国家解决了大量的就业问题，对 室，从政策上引导银行服务于科技型小微企业。近年 活跃市场和改善民生发挥了重要作用，为所得税收入 来，各地银监会(局)相继出台了一系列支持科技型小 作出了巨大贡献。近几年来，国家针对小微企业陆续 微企业的金融支持政策。例如，2013年5月8日，天津 出台了一系列政策，2011年7月，国家工信部会同统计 银监局为了推广银行业金融机构对小微企业金融支持 局、发改委、财政部发布了《中小企业划型标准规定》， 的经验，启动了“天津银行业小微企业金融服务宣传 从资产总额、营业收入及从业人员数量上规定了小微 月”活动；南昌银行经中国人民银行和银监会批准，成 企业的划分标准；2012年4月，国务院印发了《关于进 功发行了50亿元小微企业贷款专项金融债券，这一举 一步支持小型微型企业健康发展的意见》，从财税支 措有利于该行长期稳定地获得专项资金，以加强对小 持、融资服务、结构调整等方面提出了支持小微企业发 微企业的金融支持，推动小微企业金融贷款的发展。 展的明确要求；2013年1月，小企业会计准则正式实 施，小微企业发展受到了政府和社会的广泛关注；十八 1 科技型小微企业融资、研发支出与绩效 大报告也明确指出要支持小微企业特别是科技型小微 理论分析 企业发展。 Lin[11在社会资源理论中，将科技型小企业看作特 企业从事的运营活动一定程度上影响融资决策， 定的关系人，其所处的社会地位取决于企业的未来价 进而影响资本成本。公司研发支出战略与其现金流、 值，而企业未来价值在生产经营中体现为技术创新绩 资本成本和竞争优势等价值驱动因素密切相关，本文