华泰联合-房地产如期回升(月报)-100804.pdfVIP

2010-08-04 行业研究 /跟踪报告 房地产 如期回升 中性/ 维持评级 —7 月房地产市场报告 新盘入市带动成交回升。7 月重点城市住房成交量环比小幅回升，总体成交 分析师 环比升 9%，其中一线城市升 18%，二线城市升6%，新盘的合理定价使得 鱼晋华 成交如期回升；7 月份重点城市成交面积同比数据显示，重点城市成交面积 SAC 执业证书编号:S1000208120162 +755yujinhua@ 同比下降57%，其中京沪深下降65%，重点二线城市下降53%。楼市成交 出现回升的原因主要有：1、09 年三、四季度加大新开工带来的新增供应， 分析师 将在 10 年三季度逐步进入市场，再加上新推楼盘定价较为合理，成交回升 肖肖 SAC 执业证书编号:S1000210070029 在预期之内。2、政策面并未变的更严厉，使得此前部分观望需求开始入市。 +755xiaoxiao@ 土地市场总体低迷：一线略有回升，二线除天津武汉外依旧低迷。一线城 市如北京、上海和广州，土地成交面积环比均有所增加，其中上海住宅类 土地溢价率 30%，市场活跃度有所回升。原因在于，一线城市土地供给不 足，造成土地竞争相对激烈。同时，目前土地市场降温明显，楼面地价有 所下降，开发商拿地更为安全。二线城市中，除天津和武汉外均其余城市 成交低迷。总体而言，上半年的调控政策使土地市场明显降温，下半年随 着调控的影响逐步加深和房价的逐步回落，地价下调的压力将会逐渐增大。 判断政策短期内将维持平稳。月中发改委表示部分城市房价过快上涨的势 头得到遏制，政策调控已初见成效。央行在发布的《2010 年上半年金融机 构贷款投向统计报告》中表明，房地产贷款增速和个人消费贷款增速均明 显回落，调控效果符合预期。诸多迹象显现出管理层对政策调控效果的认 可，短期内政策维持目前的调控力度是大概率事件。同时我们判断，在房 价无实质性回落之前，如果政策出现显著放松将会致使房价报复性反弹， 损害政策公信力的同时也将加大未来调控的难度，因此在保增长的前提下 对地产行业持续调控将是年内政策的大基调。 最近 52 周股价表现 10%