美联储加息的十个问题1.PDFVIP

美联储加息的十个问题1 缪延亮 姜骥 邓拓 摘要：在三轮量化宽松和七年的零利率政策之后，美国 消费、投资全面温和增长，就业接近充分水平，复苏基础较 为稳固。美联储多次摇摆后终于将在2015 年12 月启动加息。 和以往不同，这是联储首次在资产负债表庞大和全球货币政 策分化的背景下加息，将对全球经济和金融市场产生重大影 响。我们总结联储加息最为关键的十个问题，试图对加息时 点、步伐、方式及影响做出全面解读。具体如下： 一、为何年内加息？ 二、为何低通胀加息？ 三、数据还是市场导向？ 四、强美元如何影响加息？ 五、未来联储加息路径如何？ 六、加息后重回货币政策常态？ 七、加息后长端利率是升还是降？ 八、加息会否加速EM 国家资本外流？ 九、加息如何影响其它量化宽松央行？ 十、加息会否如1936-37年引发二次衰退？ 关键词：美联储；货币政策；加息 1 本文仅代表作者个人观点，不代表作者所在单位或金融四十人论坛，联系方式miaoyanliang@mail.rmd- 。