第一章概览-2017年11月.pptVIP

第一章 概览 第一节 概念与特征 一、固定收益证券的含义与种类 （一）证券的含义 证券是以证明或设定权利为目的所作成的凭证。 广义证券：无价证券（证据证券如借据、占有权证券如供应证）；有价证券（财物证券如货运单、货币证券、资本证券） 狭义证券：票据、股票、债券 （二）固定收益证券的含义和特征 固定收益证券是指其发行人未来向其持有人支付的货币流量将符合某种合约规定的证券。 理解：第一，固定收益证券代表了其持有人的一种权利。第二，固定收益证券发行人未来要支付一定的货币流量。第三，固定收益证券发行人未来支付的货币流量要符合某种合约规定。第四，固定收益证券发行人未来支付的货币流量并不一定是固定不变的。 固定收益证券最显著的特征就是其货币流量的确定性，即固定收益证券的持有人未来在该证券上获得的货币流量是预先通过合约规定而确定的。 （三）固定收益证券的种类 1、债务证券类 2、股权证券类中的优先股 3、资产证券化类 二、债与债券的含义 对债下定义其实不容易。 债是一方行为主体与另一方行为主体在发生的经济交往中所形成的债权债务关系。 所谓债券，是指发行人为筹措资金，依照法定程序，向认购者出具的、承诺按一定利率在规定时间支付利息并到期偿还本金的有价证券。 理解：第一，债券所指的经济关系发生在债券发行人与债券认购者之间。第二，发行债券有着一定的目的，并且要按规定进行操作。第三，债券反映着债权债务关系。第四，债券是证明债权债务关系的依据。 理解债券性质可以按照三个层次进行：首先，债券是一种虚拟资本。其次，债券是有价证券中的资本证券。最后，债券是债权债务凭证。 三、债券的特征 债券的特征体现在四个方面：偿还性、收益性、安全性和流动性。 债券的偿还性是指债券具有到时归还的特性。 债券的收益性是指债券能为债券所有人带来一定收入的特性。 债券的安全性是指债券所有人未来收回的货币流量相对来说有一定保障的特性。 债券的流动性是指债券在市场上通过交易而具有一定变现能力的特性。 证券流动性的特征表现在深度、宽度和弹性等方面： 深度是指在当前价格条件下所吸收的债券成交量，可以通过在当前价格存在的债券买卖订单总数来衡量。 宽度是指债券交易价格偏离市场合理价格的程度，即在特定的时间内，如果债券交易的买方溢价很小或卖方折价很小，则债券市场越有宽度。 弹性是指当一定数量的交易导致债券价格偏离均衡水平后恢复合理价格的速度，即当买卖订单不平衡导致价格发生变化后能有新的订单立即大量进入，则债券市场具有弹性。 从简化的角度而言，可以采用两种指标。一种指标是基于价格方面的买卖价差，另一种指标是基于交易量方面的换手率。 四、对债券的进一步理解 （一）债券与股票的联系 债券与股票都属于有价证券；债券与股票都是筹措资金的手段；债券和股票的收益率互相影响。 （二）债券与股票的区别 债券与股票的权利体现不同的关系；债券与股票的发行目的不完全相同；债券与股票的期限有着不同的属性；债券与股票的债息或股息收益情况存在差异；债券与股票的风险水平不同。 第二节 债券的要素与过程 一、债券要素 债券要素一般包括：债券发行人、债券承购人、债券所有人、债券名称、债券面额、债券票面利率、债券期限、债券发行价格、债券发行量、债券发行日期、债券发行费用、债券凭证等。 其中债券发行价格包括：平价发行、溢价发行、折价发行。 债券凭证包括：券面形式债券、记账形式债券、其他形式债券。 二、债券过程 决策过程 发行过程 流通过程 偿还过程 资金使用过程 决策阶段 运行阶段 第三节 债券的种类 一、按发行主体分类 债券按照发行主体分类，可以分为政府债券和企业债券。 政府发行的债券就是政府债券，企业发行的债券就是企业债券。 二、按信用保证分类 依据信用保证的情况，债券可以分为担保债券和信用债券。 所谓担保债券，是指以债券的还本付息得到某种方式担保而发行的债券，如抵押债券、质押债券、保证债券等。 所谓信用债券，是指债券发行人完全凭自己的信誉，不提供任何财产或他人的担保而发行的债券。 三、按债权确定分类 按照债权人的确定来分类，可以将债券分为记名债券和无记名债券。 记名债券是指在债券上注明债权人姓名的债券。 无记名债券是指在债券上不记载债权人姓名的债券。 四、按发行地域分类 债券根据发行地域划分，可以分为国内债券和国际债券两类。 国内债券是在国内金融市场发行的债券，而国际债券是在国外金融市场发行的债券。 国际债券还可以进一步分为外国债券和欧洲债券。