万绿丛中几点红.PDFVIP

万绿丛中几点红 ——招商策略团队 A股业绩分析跟踪报告 张夏 S1090513080006 王稹 S1090514120001 0755 021 zhangxia1@ wangzhen6@ - 1 - 招商策略团队 业绩分析跟踪报告 本期报告关键信息 关键信息1：中观数据预示业绩可能改善的行业 A. 多晶硅及组件价格多晶硅及组件价格继续缓慢攀升，主要受益于中国和新兴市 场国家光伏装机需求旺盛；随着国内很多多晶硅厂商停产，多晶硅过剩局面明 显改善；新能源车销量大增，碳酸锂价格维持高位，新能源产业链维持高景 气； B. 房地产价格环比续升，同比增速转正；房地产销售增速回落，但仍在20%以上； C. 玻璃价格明显回升，接近全年水平，玻璃生产企业下半年毛利有望明显改善； 铜价低位反弹，库存小幅回升； D. 票房收入同比大增，旅游带动酒店价格明显上升，居民消费升级正在进行中； 关键信息2：业绩与估值 A. 中报公布后，除非银、公用事业、交运外，多数行业不及预期，分析师普遍大 幅下调全年盈利预测； B. 经过大幅下跌后，A股整体估值仍高于过去五年均值；以大盘蓝筹指数沪深300 估值回到历史均值附近，中小盘代表指数中证500仍明显高于历史均值（中报 业绩增速为负），中小创业板中的白马成长股估值回到相对合理水平。 - 2 - 招商策略团队 业绩分析跟踪报告 【新能源】光伏供需明显改善，新能源车超高景气  8月新能源车产量同比增4倍，继续保持高速增长；  碳酸锂价格维持高位，锂矿供应商FMC提价；  多晶硅及组件价格继续缓慢攀升，主要受益于中国和新兴市场国家光伏装 机需求旺盛；  随着国内很多多晶硅厂商停产，多晶硅过剩局面明显改善。 图1：新能源车维持超高景气 图2：多晶硅及组价价格缓慢攀升 3,000 100 7.0 5.0 新能源汽车产量：同比（右轴） 多晶硅片（A 片）国内主流厂商出厂价… BOCE碳酸锂现货结算价（左轴） 多晶硅组件主流厂商出厂价（左轴） 2,500 80 6.5 4.5 2,000 60 1,500 6.0 4.0 40 1,000 5.5 3.5 500 20 0 0 5.0 3.0 2013-07 2014-07 2015-07 2013-07 2014-07 2015-07