会计盈余价值相关性探究述评.docVIP

会计盈余价值相关性探究述评 　　摘要：自 Ball Brown（1968）开始研究未预期收入变化的强度和股票价格调整之间的关系以来，许多学者一直在探讨会计盈余价值的相关性问题，并逐渐成为实证会计研究领域的主题。本文对会计盈余价值相关性实证文献做了研究评述，在此基础上探讨了未来会计盈余价值相关性研究的发展趋势。 关键词：会计盈余 相关性 盈余反应系数 自1968 年鲍尔（Ball）和布朗（Brown）开始研究未预期收入变化的强度和股票价格调整之间所具备的实证会计理论关系开始，关于会计盈余价值相关性的研究一直是国内外学者研究的热点话题，这在实证会计理论研究领域当中表现得尤为突出。过去几十年的研究就会计信息的有用性方面所得出的结论是大体一致的，但是由于会计信息的有用性只是整体研究的一个构成部分，与之相比较而言，会计信息如何有用，也就是会计盈余价值相关性明显更具研究意义（文远怀、袁淳，2006）。据此，本文对会计盈余价值相关性实证文献进行了评述，在此基础上探讨了未来会计盈余价值的相关研究的发展前景。 一、会计盈余价值相关性研究综述 （一）会计信息价值相关性含义 FASB在SFAC2中对会计信息相关性做出的定义是：“会计信息可以让用户更好地了解过去、现在与未来的结果，或者是修正之前做出的预期，为决策提供辅助能力。”这其实就是将相关性界定为决策内涵，涉及到了预测价值、反馈价值以及及时性等。而针对投资者、债权人等这些信息使用者而言，什么样的会计信息才是与决策相关的信息呢，怎样判断会计信息的相关性呢？尽管信息使用者在会计信息的选择上，一般具有基本的定性认识，但是由于以下的两个原因，确定信息的相关性仍然是比较困难的。一是基于信息使用者的角度，相关性通常是根据信息使用者的要求来确定的，但是信息使用者的要求往往不一样，而且他们往往对要求的表达也不够通畅，他们只能依赖会计人员提供的信息，而自己却无法对自己需求的信息加以指定；二是基于信息提供者的角度，企业的财务人员在提供信息时，虽然知道不同的信息使用者的要求是不同的，其需求信息的相关程度也是不同的，但是他们不可能充分了解并且满足这些不同角度、不同层次的信息使用者的所有要求，提供的信息就不可避免的具有一定的盲目性。由于这些不确定因素的存在，从定性的标准来判断会计信息的相关性往往是难以掌握的，有必要借助统计学中的相关性分析方法进行定量的认识。通过定性与定量标准的结合，会计信息使用者可以更加容易的确认会计信息的相关性，剔除那些不利于使用者做出决策的信息。伴随着证券市场的快速发展，各种数据信息逐渐得以完善，同时一些新型的实证研究法也相继出现，使得人们能够更好的定量分析会计信息对于投资决策产生的影响。当企业进入证券市场之后，对上市公司价值的计量就反映在公司股票的交易价格上，而股票的交易价格是投资者通过海量信息（包括会计与非会计方面的信息）来优化投资决策的产物。目前，世界各国会计界较为关注的问题主要是：投资者在实施投资决策的过程当中应用到多少会计信息？企业在证券市场当中的交易价值与会计记录账面价值之间有何种关系？通常是把对上述问题的研究叫做价值相关性研究。 Francis Schipper 对会计信息价值相关性做出的理解主要有以下方面的内容：（1）会计信息当中涉及到了上市公司股票的内在价值，当会计信息被发布出去时，股票价格会连带产生波动，这就意味着，会计信息波动是比股票价格的波动较早出现。在理解的过程当中，需要建立在股票价格不能够反应企业内在价值、只有会计信息才能反映的企业内在价值基础之上，但是这和会计理论界与实务界所提倡的完善财务报告来体现股票价格变化的建议相悖。研究证实，权责发生制所难以及时反映的信息，股票市场可以有深入了解，这样就可以提前于会计信息的发布时间。（2）若会计信息能够帮助信息应用者更好的做出预测，则具备价值相关性。在运用股利贴现计价模型以及现金流量贴现计价模型来针对未来股利和未来现金流量做出预测的过程当中，如果盈利预测能力越高，那么其价值相关性就越高。（3）认为会计信息价值相关性具体指的是在较为稳定的实证研究条件之下，若会计信息发布与股票价格之间不存在显著关联，则会计信息就没有价值相关性。在这个过程中需要同时考虑以下问题：投资者对会计信息是否感兴趣？会计信息是否有预测的价值？其时效性如何？（4）认为会计信息价值相关性具体指的是获得股票价值信息的能力问题，这对于市场股票价格信息没有明确的发布要求。 （二）盈余信息价值相关性研究判断 著名学者 Brown Ball（1968）通过对异常收益指数衡量股票价格的波动，采用美国纽约证券交易所上市的261家上市公司在1947-1965年间所披露的报告盈余数据和股票价格之间的关系情况做出了实证分析。研究发现：未预期盈余