累进利率债券.PPT

第三节 债 券;第三节 债 券;第三节 债 券;第三节 债 券;第三节 债 券;第三节 债 券;第三节 债 券;第三节 债 券;第三节 债 券;第三节 债 券;第三节 债 券;第三节 债 券;第三节 债 券;第三节 债 券;采用全额偿还方式的主要原因： 一是债券发行后，出现资金过剩现象时，用这一偿还方式可以避免不必要的利息负担； 二是债券发行后，市场利率下降，发行债券时所确定的利率显得过高了，于是提前偿还全部债券，发行低利率债券来降低筹资成本。这种方式可能会损害投资者利益，所以很少采用。采用全额偿还，发行者必须事先在发行债券的说明书上注明。;第三节 债 券;在市场利率大幅度下降时采用任意偿还方式。 但是由于这时债券利率高于市场利率，债券的市价高于发行价格，按面额偿还会使投资者丧失债券的溢价收益。因此，在实行任意偿还时，发行??要以高于面值的价格偿还，以补偿投资者的损失。;第三节 债 券;第三节 债 券;1. 股票价格越高，可转换债券的价格上升还是下降？ 可转换债券可以流通转让，其价格受股票价格的影响。 股票价格越高，可转换债券的价格也随之上升；反之，则下跌。 2. 如何理解可转换债券具有公司债券和股票的双重性质。 在未转换之前，公司债券是纯粹的债券，债权人到期领取本金和利息收入，其利息是固定的，不受公司经营状况的影响； 在转换之后，原来的持券人就变成为公司的股东，参加公司红利的分配，其收益多少就要受到公司经营状况的影响。 当股利收入高于债券收入时，将公司债券兑换成股票对债权人有利。;第三节 债 券;第三节 债 券;如何理解累进利率债券？ 例如，面值1 000元，期限为5年的金融债券，第一年利率为9％，第二年利率为10％，第三年为11％，第四年为12％，第五年为13％。投资者可在第一年至第五年之间随时去银行兑付，但不满一年不能兑付。 每一个时间段按相应利率计付利息，然后将几个分段的利息相加，就是所持有的该债券的总的利息收入。;第三节 债 券;第三节 债 券;第三节 债 券;第三节 债 券;第三节 债 券;第三节 债 券;第三节 债 券