黄伟对话美国百人会--从美国角度看中国企业的-Committeeof100.PDF

黄伟对话美国百人会--从美国角度看中国企业的海外投资与并 购 2014-10-11 财经主播 在“中国企业的海外机会”主题论坛上，主持人黄伟对话美国百人会会长关德铨等 六位成员，从美国角度来看中国海外投资和并购。（根据现场录音整理） 10 月12 日晚上开播的《中国企业的海外机会》专题电视片第一集便是“取道百 人会”，敬请关注。 黄伟：现在这个主题是：从美国角度来看中国海外投资和并购。欢迎百人会会长、 汉世纪私募股权基金高级合伙人关德铨；百人会大中华区联席主席、春晖资本董 事长汪大总；百人会大中华区联席主席，威特国际集团董事长兼CEO、创始人 李学海；纽约理工大学校监，时代华纳有线电视公司董事张钟浚；小龙基金创始 人兼首席执行长、全友电脑创始人曾宪章；橡子园创投基金管理合伙人陈五福。 黄伟：今天百人会会长关德铨特地从美国飞来上海参加，我们要特别谢谢关会长 以及百人会成员。关会长曾经是德勤中国的合伙人，如果我没有记错的话，关会 长曾经在美国德勤专门负责中国的事务，还是捷克德勤的创始人。 关德铨：谢谢上海侨办和上海市海外交流协会给我们百人会这个机会，跟大家分 享一下美籍华人在海外投资的一些经历。刚才黄伟介绍我很多背景，但是有一件 事情我没有介绍，大学我是念心理，我们念心理学大部分人听东西最多是听进一 半，10 分钟之后可能只剩下20%，我讲完话的时候你可能只记得5%，明天早 晨起来昨天讲话的是谁，打一个问号。我想今天跟大家分享一个数据，最后我想 留给大家一句话，这句话是我在中国的时候接待美国投资者，我也用，在捷克我 也用，他们问到我投资在中国怎么样，我说什么事情都有可能，但是没有一件事 情是容易的。所以我先用这个来跟大家分享一下。 黄伟：关会长先给大家介绍一下百人会吧，我们一切企业家对百人会的了解并不 多。 关德铨：好，跟大家分享一下百人会，百人会是一个中美的桥梁，我们150 多 个会员，从各个领域来。我们最重要的宗旨是怎么去加强中国跟美国之间的关系， 特别是怎么加强互信，有建设促进的关系。我们知道美籍华人如果中美关系不好， 我们会受到直接的影响。而且我们同时也很注重推动美国华人怎么全面参与。以 后12 个月，我们重点项目会包括怎么去建立中美之间的互信，怎么培养下一代 领导者，促进美国华人全面有序融入美国社会，更加重要能够提高美籍华人对这 个社会的贡献。 今天我们有一批百人会来的专家，他们有专门搞投资的，大家有兴趣可以听一听。 我首先要讲我们中国企业走出去，怎么能够好好利用到海外的资源。当然我们百 人会的资源是其中一个资源。 中国企业在美国投资的改变，从2012 年到现在这个频率和数量和金额都提高很 多，我们把它分做两种，中国到美国投资有两种，一种是合并收购，另一种是异 地投资，中国企业在美国投资，大部分是以合并收购为主。而且它的项目数量跟 平均的规模上升很快。 我经常说，中国企业要全球化的话，首要一个市场是美国。美国是一个全球化企 业必争之地。很多人问我，在美国投资的时机对不对呢？ 这是一个在美国收购企业根据私募投资者，他们过去每一季项目的统计，这个是 以收购价格现金流的倍数来计算，2004 年到今天为止，总的收购价格差不多11 点5 倍现金流。其中贷款差不多8.2 倍，用自己资本金投资是3.3 倍。从这个改 变来说，大家可以看到，贷款比较便宜的时候，价格一直从2009 年，价格平稳 了几年，但是最近又升上去了。你说现在是不是好时候呢？这个要看不同的行业， 跟你收购规模的大小。 规模越大，它的倍数越高。如果是一个中国企业到美国，因为你想比较合理的价 格来收购的话，你可以收购几家小一点的企业，捆绑起来的话你在收购价的话就 可以提高。这是一个以规模创造价值的一个方法。 大部分的并购是以低于7.5 倍现金流成交的。你去美国收购可以找到一个比较好 的机会。时机是中国，但是我觉得最重要你有没有把握这个时机的能力。我们来 看看，从我的经验来说，在美国并购有六大成功因素。 第一，你去美国收购，你要有一个很好的并购战略，目标是怎么创造最大共效， 你把这两家公司合作在一起，你有什么优势，有什么东西能够增加你的收入的， 有什么事情可以节省它的成本，最后你能够把所有你的资产运用提高。 第二，你一定要有一个很好很有水平的收购团队，而且有一个比较规范的交易的 程序。为什么你要有一个很好的团队，这个对你并购方的尊重，因为美国被别人 收购是很注重的，如果你的团队跟他现有的团队不匹配的话，他觉得你的诚意不 够。 第三，目标不是说你要去收购的时候，你就可以找到。在美国目标应该是积极去 寻找它，早一点跟他建立关系，如果光是他们在卖的时候你才去