美国住房抵押贷款场风险转移与回流.docVIP

美国住房抵押贷款市场：风险转移与回流、扩散与放大机制 ---兼论美国次级贷款危机的形成原因 摘 要：2007年美国爆发次级贷款危机，导致多家金融机构倒闭、股市大跌，影响到美国经济及全球金融市场。本文通过美国住房金融体制的运行机制---住房抵押贷款一级市场、二级市场之间关系及其风险流动机制的分析来探寻引起危机的真正根源。研究发现住房金融市场存在两种机制，一是风险转移与回流、扩散与放大机制；二是证券化使得抵押贷款规模自我膨胀机制。本文认为不能因为发生次级贷款危机而否认美国住房金融制度的成功经验，如对中低收入等特定群体购房的担保机制、多样化的贷款产品、发达的二级市场等。导致次级贷款危机的根源不在于住房金融制度本身，过渡发放次级抵押贷款和监管失控才是引发危机的关键，加息只是一个诱因。 关键词：住房抵押贷款 风险 次贷危机 在过去的近20年中，证券化技术等创新交易方式被广泛运用于住房抵押贷款中并推动美国住房抵押贷款市场快速发展。随着市场的兴旺，贷款对象逐步扩大到一些低信用等级的借款人，由此出现次级抵押贷款和次级担保债券。对美国经济产生重要推动作用的次级抵押贷款如何演化成次级债危机并波及全世界？次级债危机与美国住房金融制度有何关系？对我国的房地产业和金融业发展有何警示作用？ 本文认为不能因为发生次级贷款危机而否认美国住房金融制度的成功经验，如对中低收入等特定群体购房的担保机制、多样化的贷