公共选择视角中小公司内部相互委托-代理模式——湖南省中小企业公司治理调查.pdfVIP

筇10期总旃204明 商业经济与管理 No．IOVoI．204 BUSINESSECONOMICS f)n．2()08 2008年10，j JOURNAl。OF 公共选择视角：中小公司内部相互委托一代理模式 ——湖南省中小企业公司治理调查 高政利1’2，梁工谦1 (1．西北工业大学管理学院，陕西西安710072；2．湖南商学院工管系，湖南长沙410205) 摘 要：运用新制度经济学观点，从公共选择视角，对中小公司在内外部因素约束下，自组织 选择的三会合一、三权合一的内部相互委托一代理制衡机制进行分析，该模式较好的融合了中小公 司在规模约柬下，有效的降低监督、激励治理成本以及与市场机制制度化形式的要求，针对该模式 所具有的自我保障、自我激励、自我监督的“三自”效率特征，提出了相应的政策和建议。 关键词：中小公司；公共选择；内部相互委托一代理 中图分类号：F276．3文献标识码：A 文章编号：1000—2154(2008)10—0048一08 针对资本市场、信用体系、区域文化等影响因素，课题组通过实证和问卷方式，对湖南省中小公司的发 展以及内部权力结构安排进行了调查①，结论显示中小公司资本结构单一，股权高度集中，具有血缘、亲缘、 地缘等家族性、情感性及地域性特征。治理结构存在形式上的三会分开与实质上的三会合一，经理层对董 事会、董事会对股东大会负责就是对自己负责；对董事会和经理人的监督和激励成为了相互监督、约束、惩 罚的内部管理制衡机制；委托一代理问题成为了监督权、决策权、经营权三权合一的内部相互委托一代理的 重要组织形式，其大股东侵害小股东利益、小股东搭便车及经理人败德等公司病症不复存在。 对此。本文运用课题组调查的有关数据，分析了家族式中小公司形成三会合一、三权合一的内部委托一 代理模式的影响因素，并从公共选择视角对该模式所具有的自我保障、自我激励、自我监督的“三自”原则效 率，提出了相应的政策与建议。 一、公司治理模式相关文献综述 家族式中小公司与上市及大公司治理结构的确立与变迁，都是产权作用的结果。然而，早期的文献中， 大多从家族企业的社会文化角度进行研究。克林·盖尔西克认为，所有权、家族、企业三者之间的矛盾冲突， 是家族企业发展中的一个教训；福山认为华人社会是低信任度社会，在费孝通的信任差序格局下，困扰家族 企业发展的是信任与忠诚，因此，李新春H1认为，家族企业的信任结构，是导致引入职业经理人高昂成本的根 本原因，其家族企业的发展是与经理人共同分割企业控制权的折中治理模式。 收稿日期：21)07—12一ll 基金项目：国家社科基金(07AJY001)；(06BJY059)；湖南省教育厅基金(07C409) 作者简介：高政利(1964一)，男，辽宁沈阳人，西北工业大学博士研究生。湖南商学院工管系副教授，主要从事企业组织理 论与组织制度研究；梁工谦(1957一)，男，江苏南京人，西jF工业大学教授，博士生导师，主要从事设备与质量管理研究。 份。 万方数据 第10期 高政利，梁工谦：公共选择视角：中小公司内部相互委托一代理模式 49 随着研究的不断深入，许多学者运用公司理论，探讨家族式中小公司发展的影响因素。卢福财、刘满 芝叫认为，中小公司只有突破对家的狭隘观念，进行产权制度改革，并对个人、组织信任转变为对制度的信任 才能扩展；储小平|3’认为，社会关系资本结构，是华人家族企业创业及可持续发展的关键因素，包括家族、泛 家族与制度化等信任结构之间的融合是家族企业不同发展阶段的关键和重要的社会关系资本；乐国林等’4】 认为，其家族企业资本结构演变决定着家族企业演化的发展方向。 Myers从融资成本角度分析，企业融资具有顺序性并依次按内源性融资、债务融资、股权融资的“优序融 资理论”进行；陈晓红一1对中小企业不同成长阶段的融资凋查认为，权益性融资是唯一可指望的融资渠道并 具有“强制优序融资”性；储小平、王宣喻[61认为家族企业是愿意在保留控股权的基础上与人分享企业所有 权，但通过正式制度融资发生信息披露的风险，又是影