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承销商声誉和IPO抑价关系探究和建议 　　【摘要】在新股的IPO过程中，承销商发挥着“认证中介”和“信息生产者”的功能。因此，如何衡量承销商声誉的高低，承销商声誉与IPO抑价究竟有何关系，对于IPO市场中股票发行者的质量评估，股票投资者的认购决策，市场监管机制的完善都有着非比寻常的意义。 【关键词】承销商声誉，IPO抑价关系 一、研究背景以及研究意义 信息不对称具有普遍性，此现象在新股首次公开发行市场中尤为明显，直接表现就是首次公开发行（ IPO， initial public offering）股票的抑价现象。随着我国证券、股票发行市场的不断扩张，交易信息量与交易对象愈发复杂化，承销商作为“认证中介”与“信息生产者”的作用不可小觑。当然，承销商作为第三方认证中介，同样也面临着“可信性”的问题，即可信程度的大小对应着承销商声誉的高低。多年来国内外的学者纷纷对IPO抑价现象的成因进行了研究，其中承销商的声誉好坏自然成为了热点之一。如何将承销商声誉这种抽象的指标量化，承销商声誉与IPO抑价究竟有何种关系，这些研究成果不仅能让新股认购者拥有更多信息以判定新股的价值，还可以协助新股发行企业选择承销商，甚至还可以约束发行者的违规举动，促使其从根源而非“外部包装”提高企业的综合实力，促进新股发行市场的长远健康发展。 二、承销商声誉与IPO抑价相关理论研究 （一）承