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9 股指期货周报 2017 年10 月27 日 星期五 股指期货统计及策略日报 南华期货研究所 继续高位震荡！ 姚永源：0755 yaoyy@ 投资要点 投资咨询证：Z0010046  三季度偏股型基金总股票仓位继续上升，接近于历史性高位。按基金持仓的 国民经济行业划分来看，基金增持的行业只有金融业、采矿业、住宿和餐饮 业、卫生和社会工作；按申万一级行业分类划分的重仓股统计显示，基金增 持较大的行业为银行、电子，对涨幅较大的非银金融、计算机、采掘减持明 显  本周沪深300指数、上证50指数和中证500指数变化2.42%、2.80%和0.90%，成 交量略微放大，三大期指基差小幅收窄，IH基差依旧大于零；跨期价差方面， IF、IH、 IC远月合约的价差有所回落，特别是IC价差回落速度较快，并且从 三季度基金持仓中可以看出，市场主力资金依旧偏好于IH。  Hurst 2017 10 20 Hurst 0.5238 0.55 指数研判：截止 年 月 日， 指数为 ，低于 ，目 0.55 Hurst 前在 下方震荡，按照 指数判断上综指波动规则，当前上综指已经存 在中期下跌的风险，同时我们必须注意的是，Hurst只适合中期判断拐点，对 短期震荡波动不敏感。 目录 1. 一周主题 2 2. 行情回顾 4 2.1. 行情表现4 2.2. 重要宏观事件回顾 6 3. 基差分析 7 4. 本轮经济周期各行业指数的市场表现 9 5. Hurst 指数研判 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 南华期货股指期货周报 1. 一周主题 三季度股票型基金和混合型基金中股票持仓持续上升。根据基金三季度公 告披露数据整理，以wind 基金分类，选择股票型基金和混合型基金进行统计， 如图 1.1 和图 1.2 所示，发现：2017 年三季度股票型基金中股票持仓占净值 比为94.12% ，比二季度的92.42%上升了 1.7 个百分点，与2015 年一季度、 2013 年三季度的历史高位持平；混合型基金中股票持仓占净值比为55.11% ， 比二季度的54.07%上升了1.04 个百分点，与2015 年四季度的持平，因为2016 年债券大牛市中混合型基金大幅提高债券配置，而2016 年 11 月开始债券大 幅下跌，导致债券仓位被套(或者通过套保方案锁住盈利) ，股票持仓在现金持 有大幅下降的前提下小幅增仓。 图 1.1 股票型基金仓位变化 图1.2：混合型基金仓位变化 资料来源： wind 南华研究 资料来源：wind 南华研究 基金持股仓位或已接近