牙买加体系——宏观经济学案例分析.doc

宏观经济学案例之第七组— 牙买加体系分析 目 录 一、国际货币体系综述 1 二、牙买加货币体系产生背景 1 （一）布雷顿森林体系的内在矛盾——特里芬两难 1 （二）美国经济衰退，美元危机与美国经济危机频繁爆发 1 （三）美国仍然是世界上最强大的国家 2 三、牙买加货币体系的主要内容 3 （一）浮动汇率合法化 3 （二）实行黄金非货币化，美元和黄金脱钩 3 （三）扩大对发展中国家的资金融通 3 （四）国际储备货币多元化 3 （五）提高特别提款权的国际储备地位 3 （六）增加成员国基金份额 3 四、牙买加体系的评价 4 （一）牙买加体系的进步性 4 （二）牙买加体系的缺陷 4 五、国际货币体系的前景 7 六、中国的应对之策 9 （一）中国现在还尚不具备主导国际货币体系改革的实力 10 （二）应有条件地维护美元国际货币的地位 11 （三）渐进有序的推动人民币国际化 12 （四）加强区域货币合作 13 （五）积极参与推进非主权货币的创造和国际金融机构的改革 13 （六）注意防范中国在推进国际货币体系改革中面临的风险 14 一、国际货币体系综述 国际货币体系是指各国对货币的兑换、国际收支的调节、国际储备资产的构成等问题共同做出的安排所确定的规则、采取的措施及相应的组织机构形式的总和。有效且稳定的国际货币体系是国际经济重要的环节。 根据时间先后顺序，国际货币体系大体上可分为三个阶段： 国际金本位制阶段 布雷顿森林体系阶段 现行的牙买加体系阶段。 纵观国际货币体系100多年来的演变历史，实质上是国际货币形态和汇率制度的变化过程。国际货币形态更替反映了经济霸权力量转移和世界经济格局的变化。汇率制度变化两次从固定走向浮动甚至无序，既反映出世界各国对于稳定货币秩序的渴求，也反映出各国特别是大国之间利益矛盾的不可调和性。这样的矛盾还将在未来的国际货币体系演变中持续下去。 二、牙买加货币体系产生背景 （一）布雷顿森林体系的内在矛盾——特里芬两难 以美元为中心的国际货币制度崩溃的根本原因，是这个制度本身存在着不可解脱的矛盾。在这种制度下，美元作为国际支付手段与国际储备手段，发挥着世界货币的职能。 一方面，美元作为国际支付手段与国际储备手段，要求美元币值稳定，才会在国际支付中被其他国家所普遍接受。而美元币值稳定，不仅要求美国有足够的黄金储备，而且要求美国的国际收支必须保持顺差，从而使黄金不断流入美国而增加其黄金储备。否则，人们在国际支付中就不愿接受美元。 另一方面，全世界要获得充足的外汇储备，又要求美国的国际收支保持大量逆差，否则全世界就会面临外汇储备短缺、国际流通渠道出现国际支付手段短缺。但随着美国逆差的增大，美元的黄金保证又会不断减少，美元又将不断贬值。第二次世界大战后从美元短缺到美元泛滥，是这种矛盾发展的必然结果。 （二）美国经济衰退，美元危机与美国经济危机频繁爆发 布雷顿森林体系存在的前提是美国的经济保持高速增长，能够满足世界经济发展的需要。然而，随着20世纪50年代欧洲、日本等国从二战后恢复过来，经济增长逐渐赶超美国，美国的经济开始出现衰退，并且，由于美国因为朝鲜、越南等战争开支，以及扩张性财政政策等一系列原因，导致美国财政赤字增加、贸易收支逆差不断扩大，最终导致美元信用下降，布雷顿森林体系解体。具体事件发展如下： 1950年美国发动朝鲜战争，海外军费巨增，国际收支连年逆差，黄金储备源源外流。 1960年，美国的黄金储备下降到178亿美元，已不足以抵补当时的210．3亿美元的流动债务，出现了美元的第一次危机。 60年代中期，美国卷入越南战争，国际收支进一步恶化，黄金储备不断减少。 1968年 3月，美国黄金储备已下降至121亿美元，而同期的对外短期负债为331亿美元，引发了第二次美元危机。 1971年8月15日，尼克松政府宣布实行“新经济政策”，停止履行外国政府或中央银行可用美元向美国兑换黄金的义务。这意味着美元与黄金脱钩，支撑国际货币制度的两大支柱有一根已倒塌1973年3月，西欧又出现抛售美元，抢购黄金和马克的风潮。此外，其他主要西方货币也都实行了对美元的浮动汇率。至此，战后支撑国际货币制度的另一支柱，即固定汇率制度也完全垮台。这宣告了布雷顿森林制度的最终解体。度综合了浮动荡率和固定汇率制的优点1976年1月，国际货币基金组织“国际货币制度临时委员会”在牙买加首都金期敦召开会议，并达成了“牙买加协议”。同年4月，国际货币基金组织理事会通过了《国际货币基金协定第二次修正案》，从而逐渐形成“牙买加体系”。 三、牙买加货币体系的主要内容 （一）浮动汇率合法化 强调汇率体系的灵活性，使浮动汇率合法化；它取消了原来关于金平价的规定，实行黄金非货币化取消基金组织原有的关于黄金的各种规定，废除黄金官价，取消黄金份额。它允许各国中央银行自由