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高级财务管理 叶 飞 山东财政学院会计学院 第5章 国际财务管理 学习目的与要求： 通过本章的学习，应该了解国际财务管理的特点与目标，熟悉国际财务管理的主要内容，掌握外汇管理、国际筹资管理、国际投资管理，熟悉国际企业营运资金管理的主要内容与方法、国际企业资金转移及纳税管理的主要内容。 重点与难点： 国际财务管理的内容；外汇风险管理；国际企业筹资方式与渠道；国际投资风险管理。 主要内容： 国际财务管理概述 外汇风险管理 国际筹资管理 国际投资管理 国际营运资金管理 国际企业纳税管理 5.1.1 国际财务管理的含义 国际财务管理是财务管理的一个新领域，它是基于国际环境，按照国际惯例和国际经济法的有关条款，根据国际企业财务收支的特点，组织国际企业的财务活动、处理国际企业财务关系的一项经济管理工作。 其中，国际企业是泛指一切超越国境从事生产经营活动的企业，包括跨国公司、外贸公司、合资企业以及其他多种形式的处于不同国际化演进阶段的企业。 5.1.2 国际财务管理的特点 与一般财务管理相比，国际财务管理具有以下特征： 1.理财环境的复杂性 2.筹资渠道的多选择性 3.财务活动的风险性 4.委托代理关系的多层次性 5.1.3 国际财务管理的目标 总的来说，国际企业财务目标与国内企业基本一致。 首先，企业财务管理的目标是最大限度地增加股东的财富，即股东财富最大化目标。 第二，在欧洲社会责任运动的背景下，仅关注股东的价值是不够的，企业还必须兼顾相关利益者利益，包括客户、债权人、雇员，甚至包括整个社会环境等等。 5.1.4 国际财务管理的内容 国际财务管理的主要内容可以概括为以下几个方面： 1.外汇风险管理 2.国际筹资管理 3.国际投资管理 4.国际营运资金管理 5.国际企业纳税管理 5.2.1 外汇风险的种类 1.外汇风险的含义 外汇风险，也称汇率风险，是指汇率变动对企业盈利能力、净现金流量和市场价值的潜在影响。 2.外汇风险的类型 （1）交易风险：是指汇率变动对企业已经发生尚未结算的外币债权、债务的价值产生影响，从而导致企业未来收入或支出的现金价值发生改变的风险。 （2）折算风险：也称会计风险，是指国际企业在合并会计报表时，将不同货币计价的会计报表折算成同货币计价的会计报表时，企业报表价值和利润价值发生改变的风险。 （3）经济风险：是指汇率变动对企业的产销量、价格、成本等产生影响，从而导致企业未来现金流量发生改变的风险。 经济风险存在于汇率变动以后；交易风险产生于汇率变动以前，结束于汇率变动以后；折算风险在汇率变动时已定型。 折算风险和交易风险都是一次性的 经济风险则是连续的、长期的。 5.2.2 外汇折算风险的管理 1.折算风险的识别方法 （1）资产负债表的折算风险 折算会计报表时可供选择的折算汇率有三种：现行汇率，即子公司报表编制日的市场汇率；历史汇率，即报表项目确认入账时的汇率；报告期平均汇率，该汇率主要用于某些方法下对利润表的折算，资产负债表的折算不使用该汇率。 国际上常用的折算方法有以下三种： 现行汇率法 货币与非货币法 流动与非流动法 现行汇率法 除实收资本、在该方法下，资产负债表各资产和负债项目均按报表编制日的现行汇率进行折算，实收资本、资本公积项目按投入资本时的历史汇率折算，留存收益为轧平数。 优点：能够保持各个资产负债表的相对比率不变 缺点：现行汇率法没有体现各项目实际承担的汇率风险 ，违反了会计核算的历史成本原则。 货币与非货币法 将资产负债表项目划分为货币性项目和非货币性项目，分别采用不同汇率折算。 货币性项目:持有的货币以及将以固定金额收回的资产及支付的负债。货币性项目分为货币性资产和货币性负债。货币性资产包括库存现金、银行存款、应收账款、其他应收款、长期应收款等；货币性负债包括短期借款、应付账款、其他应付款、长期借款、应付债券、长期应付款等。用现行汇率折算。 非货币性项目，是指货币性项目以外的项目，包括存货、长期股权投资、固定资产、无形资产等。对非货币项目和所有者权益项目，采用历史汇率折算。留存收益为轧平数 流动与非流动法 将资产负债表项目划分为流动项目和非流动项目两大类 对于流动资产和流动负债，按照资产负债表日的汇率折算 对非流动资产和非流动负债项目，则按历史汇率折算。 对所有者权益项目中的实收资本、资本公积等项目，按历史汇率折算。留存收益为轧平数 这种方法有利于对子公司营运资金分析 缺点: ⑴对非流动项目采用历史汇率折算，缺乏理论依据 ⑵对存货采用现行汇率折算，与事实不符 ⑶对长期负债采用历史汇率折算，没有反映这些项目承受的汇率风险 汇率变化幅度和受到折算汇率影响的资产和负债项目的内容和数额决定了折算风险的大小。真正承担风险的部分