中国反资本弱化条款对台商融资决策之影响.pdfVIP

Review of Accounting and Auditing Studies 會計審計論叢，第 3 卷第 2 期，2013 年 12月 第 81-125頁 中國反資本弱化條款對臺商融資決策之影響 * 汪瑞芝 臺北商業技術學院會計資訊系 收稿日：2012 年 9月 19日；接受日： 2013 年 10月 21日 摘要 中國在 2008 年新所得稅法實施後，其在特別納稅調整中規定，企業從其關 聯方接受的債權性投資與權益性投資的比例超過二倍標準而發生的利息支出， 不得在計算應納所得稅額時扣除 ，以防止資本弱化對中國稅基的侵蝕。在中國 資本弱化所採用的特別納稅調整規定之下，本研究探討中國 2008 企業所得稅法 實施前後，臺商在中國投資融資決策之影響。本研究數學推導以及實證結果皆 發現，在中國實施反資本弱化條 款前，由於舉債之利息支出，不論金額多寡， 皆可以在公司所得稅計算前扣除 ，使得舉債有較多租稅優惠。因此，當企業有 息負債比率愈高時，以舉債籌措資金所產生租稅利益愈大，其負債權益比率愈 高；當企業邊際所得稅稅率愈高時，股東可以分配的稅後盈餘愈低，以舉債籌 措資金所產生租稅利益愈大，其負債權益比率亦愈高。中國於 2008 年實施新所 得稅法後，由於增加了反資本弱化條款，使得企業舉債額度超過限額的利息費 用不得扣抵，其實證結果發現，負債權益比率較實施前低；但反資本弱化條款 實施後，有息負債利率以及邊際所得稅率愈高的企業，並未受到反資本弱化條 款之影響，乃由於臺商融資管道仍是募股大於舉債，並未超過利息費用不得扣 TAO 抵之限額，因此舉債所產生租稅利益仍然存在。因此，該條款實施後，有息負 債利率以及邊際所得稅率愈高的企業，其負債權益比率仍愈高。 關鍵詞：反資本弱化條款、有息負債 比率、邊際所得稅率、負債權益比率 * 作者感謝二位匿名審查委員給予寶貴意見，並感謝國科會專題研究計畫之經費補助 (NSC-100-2410-H-141-003) 。聯絡電話：(02)，電子信箱：jcwang@.tw 。 Review of Accounting and Auditing Studies Vol. 3 No. 2, December 2013 pp.81-125 An Investigation of Anti-thin Capitalization Provisions in China on Taiwanese Enterprises’ Financing Decision * Jui-Chih Wang Department of Accounting Information, National Taipei College of Business Received 19 September 2012; accepted 21 October 2013 Abstract According to the special tax adjustments of Chinese new income tax law in 2008, corporate funds from its affiliates, prescribe