Chap4.2-资本预算-资本预算方法.pptVIP

* * * * * * * 贴现指标（动态指标） 净现值法（ＮＰＶ） 净现值率法 动态投资回收期 内部报酬率法（ＩＲＲ） 非贴现指标（静态指标） 回收期法 利润率指数法 p147 贴现指标 资产的定价 企业投资许多资产，包括有形资产与无形资产，也包括金融资产。为了能将资源投资于最值钱的资产或投资于其价值超过成本的资产，企业不得不不断地作出价值判断。 如果所有的资产都有一有效市场，那么对资产的定价就变得容易了，因为资产的价值可以使用市场价格来替代。 但许多资产并不具备有效市场。因此，我们不得不搞清楚资产的市场价格是怎么确定的，或者若某一资产不具备有效市场时其价值怎样评价？ 值得注意的是，同一资产对于不同的人其价值一样的。 对经济学家来说，资产的价值就是掌握信息的买方与卖方愿意交易的价格。资产是否有高于其价格的价值是经济学家所忽视的东西。 而在企业的决策中，企业不得不对某资产的价值作出判断以决定对这项资产值不值得投资。 关于价值的认识 资产的价值取决于该资产能在未来带来的现金流量（Cash Flow） 价值经常是指未来现金流量的现值 扣除了初始投资后的现值称为净现值（Net PV或者NPV） 计算现值时将涉及到贴现率（discount rate）(或称取舍率hurdle rate；资本的机会成本opportunity cost of capital) 贴现率不仅考虑了无风险的利率，而且