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基于灰色关联度我国文化产业上市公司经营绩效评价 　　【摘 要】本文将灰色关联度方法运用到文化上市公司经营绩效评价，利用灰色理论信息要求量少和善于解决“灰色”部分的特点，通过建立经营绩效综合评价指标体系，对样本公司绩效排序和评价分析，有效解决文化产业上市公司因数据失真和缺失影响业绩真实评价，旨在探索合理客观的针对文化产业上市公司特点的经营绩效评价体系。 【关键词】灰色关联度；文化产业上市公司；经营绩效 一、引言 党的十七届六中全会提出，要加快发展文化产业，推动文化产业成为国民经济支柱产业。可以说未来文化产业发展状况不仅是国民经济可持续发展的驱动力，更是市场经济健康运行、社会和谐繁荣和国家核心竞争力增强的重要指标。文化上市公司具有无形资产比重大、估值难、盈利不确定性和投资风险大等特点，在这情况下，灰色理论在处理系统中存在信息贫和资料少条件下建模、预测和决策方面有着其独特优势，可目前并没有将灰色理论包括灰色关联度方法运用到文化产业上市公司的经营业绩评价上。本文采用灰色关联分析法结合文化上市公司特点构建经营业绩评价体系，让经营者和投资者了解公司在行业中所处位置，既能对该上市公司经营者起激励鞭策作用，又利于文化产业各上市公司相关利益者解决在信息不确定情况下投资及决策问题。 二、灰色关联度评价模型原理及构建方法 灰色关联度分析法是灰色系统理论中最重要应用最广的组成部分。灰色系统理论由我国著名学者邓聚龙基于部分信息已知和部分信息未知的不确定系统为研究对象提出的。灰色关联度是基于各因素的样本数据，比较若干因素之间的相似或发展趋势的一种多元素统计分析评价方法。样本数据与因素变化方向和速度等条件基本一致，则它们间关联度大，反之关联度较小，非常适合系统发展变化态势的量化度量分析和判断系统中各个因素之间的强弱关系。因为公司经营业绩相关信息的不完全和财务指标间的复杂，会导致评价所包含的信息有未知不确定性，因此，灰色关联度分析会弥补其他绩效评价方法因财务数据失真和不实所带来的影响评价准确性，且对数据要求低计算量小。构建灰色关联度评价模型步骤分五步： 1.确定参考序列和比较序列。先设比较序列Xi={Xi（k）|k=1，2，……，n}，i=1，2，……，m，然后再设参考序列Y={Y（k）|k=1，2，……，n}；两者组成一组阶矩阵。 2.由于系统内变量数据量纲不同会影响评价，须将样本数据无量纲化处理。 3.确定各级指标相应权重。W（k）=（w（1），w（2），…w（m）），k=1，2，…m。 4.关联度系数及关联度计算。先计算n组m个指标的比较序列与所选参考序列的关联系数；ζ■（k）=■。 5.基于关联度结果进行排序。按照关联度计算值从高到底顺序进行排列，值越高，排名越靠前，说明比较序列与参考序列动态趋势相近或一致。 三、灰色关联度评价模型实证研究 依据灰色关联度综合评价方法中评价指标和构建的科学性、目的性和可操作性原则，本文研究样本数据基于2011年比较有代表性的12家文化产业上市公司年报，分别是广电网络、东方明珠、歌华有线、博瑞传播、新华传媒、出版传媒、粤传媒、电广传媒、中视传媒、奥飞动漫、中南传媒和华闻传媒。相关数据和财务指标均来参考各上市公司公开提供的财务报表，本着科学性和客观性原则，构建4个一级指标和9个二级指标的评价体系，本文在确定指标体系权重中采取的是专家调查法，具体评价指标体系和相对应权重如上图1。 本文采用灰色关联度评价模型对文化产业上市公司综合经营业绩及绩效评价，比较序列为12家上市公司9个指标数据组成的矩阵，参考序列是基于指标属性的数据被选时刻最优值，比如，反映偿债能力的流动比率和资产负债率为适度指标，值不能太高不能太低，样本指标值为理想财务标准分别为2和0.41。其余7个指标均是正指标即取值越大越好，故选取比较序列中每变量最大值为其理想值。如此一来，参考序列始终是比较序列各评价项在被选时间点的最优值，能有效排除数据因人为因素和其他因素导致的信息不完全和不客观真实的“灰色”成分，体现各评价数据间的比较关系。本文采取的参考序列为 X0=（0.19，1.25，0.41，2.00，0.41，0.23，0.24，6.76，3.55），之后，将比较序列和选取的理想值（参考序列）组成被评价矩阵。然后用初始法对矩阵无量纲化处理，再根据权重向量W=（0.2，0.1，0.1，0.05，0.15，0.1，0.1，0.1，0.1）和9个变量进行处理组成的灰色关联度矩阵计算灰色关联度（见表1）得最终评价结果R。由公式rj=■ζ■（k）w（k），j=1，2，…9，k=1，2，…12，综合绩效评价向量为R=（0.5686，0.6849，0.6738，0.7473，0.53