投资学 第二章 投资市场.ppt

1.综合反映一定时期内某一证券市场上股票价格的变动方向和变动程度。 2.投资者根据股票指数可以检验自己投资的效果，并用以预测股票市场的动向。对股票市场大势走向做出分析。 3.新闻界、公司老板乃至政界领导人等也以此为参考指标，来观察、预测社会政治、经济发展形势。 4.作为指数衍生产品和其他金融创新的基础。 （如股指期货） 注意：（1）当股市上所有的股票价格都上涨的时候，股票指数必然上涨，当所有的股票价格都下跌时，股票脂数也必然下跌。 （2）当绝大部分股票的价格上涨的时候，因为权数的关系，股票指数不一定上涨；反之，当绝大部分股票的价格下跌时，股票指数也不一定就下降。  怎样算 （一）股价指数的计算步骤 1、确定样本股； 2、选定基期； 3、计算平均股价并作必要的修正； 4、指数化。即将以货币为单位的平均股价化为以“点”为单位的指数。 根据样本股票选择不同，股票价格指数可以分为综合指数、成份指数和分类指数 （1）简单算术平均指数 i-第i只样本股 Pi0-基期股价 Pi1-报告期股价 N-样本股个数 （2）综合平均指数 i-第i只样本股 Pi0--基期股价 Pi1-报告期股价 （3）几何平均指数 i —第i只样本股 Pi0 —基期股价 Pi1 —报告期股价 N —样本股个数 ②以计算期发行量或成交量作为权数,称为派许加权股价指数 （4）加权综合指数 ①采用基期发行量或成交量作为权数,称拉斯拜尔加权指数 i —第i只样本股 Pi0 —基期股价 Pi1 —报告期股价 N —样本股个数 （5）几何加权指数：费雪理想式 i—第i只样本股；Pi0 —基期股价；Pi1 —报告期股价；Wi0 —基期股数；Wi1 —报告期股数；N —样本股个数 简单算术平均指数 综合平均指数 几何平均指数 加权综合指数 股票 基期股价 计算期股价 发行股数 A 5 8 10000 B 6 9 8000 C 3 7.6 5000 例：股价指数计算假定样本股的基本数据如下表（基期指数1000）： =1/3×（8/5+9/6+7.6/3）×1000=1877.78 =[（8+9+7.6）÷（5+6+3）] ×1000=1757.14 =[（8×9×7.6）0.33÷（5×6×3）0.33] ×1000=1825.1 = [（80000+72000+38300） ÷（50000+48000+15000）] ×1000=1681.42 有哪些 （1）上证指数 （2）深证指数 （3）恒生指数 （4）道·琼斯指数 （5）金融时报股价指数 （6）日经指数 中国债券指数 1、上证国债指数：上海证券交易所上市、剩余期限在1年以上的固定利率国债和一次还本付息为样本，按照国债发行量加权计算，用派氏法。 2、上证企业债指数：上交所于2003年6月9日起发布企业债指数。该指数以上交所、深交所的固定利率付息和一次性还本付息、剩余期限在1年以上（含1年）、信用评级为投资级（BBB）以上的非股权类连接企业债券为样本、以2002年12月31日为基准日，基日指数为100点采用派许加权。 3、中国债券指数。2002年12月31日 中央登记结算公司开始发布，以2001年12月31日为基日，基期指数为100，每个工作日算一次。 我国基金指数 1、上证基金指数：选择在上交所上市的所有证券投资基金为样本，基准日指数为1000，指数代码为000011，于2000年5月9 日公布。 2、深圳基金指数：以深圳交易所上市的 基金为样本，新上市的基金第二个交易日纳入计算范围。指数计算采取派氏加权平均法，以2000年6月30日为基金，基准日指数为1000。 * * * 2000年，国家开发银行有两期半年期的债券采用美国式招标；2002年,20期金融债有5期采用了美国式招标,其中3个是半年期、2个是10年期。10年期美国式招标的金融债的成功发行,后来被证明对提升债券收益率有较好的作用，如02国开15期债券,其票面利率最后确定为3.29%,高于市场同期限债券到期收益率约60个百分点。 * 证券交易所是伴随着股份公司和国家公债制度的建立和发展而产生和发展的。其最早萌芽是1611年荷兰的阿姆斯特丹证券交易所。证券交易所的产生与发展有赖于：一定的物质基础。相当数量的可供上市交易的有价证券；一定规模的货币资金储蓄和积累；一定规模的证券经纪商和自营商；一套相对完整的证券交易法规。 证券商是以证券的发行流通等为其经营业务并从中获得利润的从业者（曹凤岐）。在证券交易市场中主要有证券经纪商、证券自营商和自营经纪人。证券经纪商是指接受客户委托、订单，并代客买卖有价证券，以赚取佣金收入的证券商；证券自营商是指执行买卖证券，独立承担风险，通过自行买卖证券获取差价收益的证券商；自营经纪人是介于经纪商与自营商之间