关于广东加强利用和发展资本市场研究报告.PDF

关于广东加强利用和发展资本市场研究报告 一、广东省资本市场发展面临的问题 与广东省经济实力相比，广东资本市场发展相对滞后，直接融资比重偏低、 上市公司整体质量不高（深圳上市公司质量相对较高），资本市场的功能没有得 到很好的体现。2001年至2005年，广东资本市场发展速度缓慢，与长期保持两 位数增长、经济总量列全国之首的广东经济不相适应。 广东省的证券公司、期货公司、基金公司虽然数量上居于全国前列，但是 规模还比较小，竞争力有待提高，需要创造良好的环境，支持它们做大做强。与 北京、上海相比，专业人才的缺乏，也是阻碍广东省资本市场发展的原因之一。 广东资本市场还不能满足珠三角地区产业升级的需要，不能满足外资投资结 构优化升级的需要，不能满足民间资本从产业资本向金融资本转化的需要。从珠 三角经济发展情况来看，外商投资正跨越简单贸易加工阶段，开始向产业上下游 延伸，呈现出投资项目系统化、投资管理一体化的发展格局，对各种金融服务的 依赖程度不断提高。此外，根据货币资本形态的演变规律，广东民间资本将从产 业资本向金融资本形态转化，以获取更灵活的投资渠道和更丰厚的投资回报。金 融资本的形成和流动都需要金融产业部门的支持和配合，否则广东经济成长后劲 也将受到影响。广东省资本市场发展滞后主要表现在以下几个方面： （一）广东上市公司数量和质量有待进一步提高 目前在广东省注册的上市公司共有205家，占全国上市公司总数的1/10强 （全国约1520家上市公司）。截至2007年8月31日，有201家上市公司共计实 现净利润426亿元，其中162家公司实现盈利，占全省上市公司总数的80.6%。 130 家上市公司净利润较去年同比实现增长。全省上市公司的平均每股收益为 0.16 元，115 家公司的每股收益比去年同期实现了增长，增长 100%以上的公司 有 38 家。其中具有可比性的 191 家公司净利润合计 343 亿元，较上年同期增长 91.73%。全国上市公司的增长率为79.12%。 与广东GDP总额近 2.6 万亿元（约占全国的八分之一），人均GDP超过 3500 1 美元相比，资本市场的发展与经济地位不相符。广东上市公司业绩与其规模没有 同步增长，上市公司数量和质量有待进一步提高。广东省一些上市公司运作不够 规范，公司治理结构还不完善。 （二）广东各地区上市公司发展很不平衡 广东省资本市场地区发展也不平衡，粤北与珠三角地区差距较大。深圳广州 地区资本市场有了一定的基础，但对周边的辐射作用和带动作用偏弱，建成区域 金融中心还有很长的一段路要走。广东上市公司和证券期货经营机构主要集中在 深圳、广州等中心城市，河源、汕尾和云浮三个地区没有一家上市公司，证券期 货经营机构也尽乎空白。 （三）广东加强上市公司实质性资产重组的力度有待加强。 广东某些上市公司只是进行报表性重组（为了保护壳资源，保持融资资格而 进行的短期性财务报表方面的重新调整），没有进行实质性重组。随后发生再次 或多次重组现象。还存在对绩差公司保壳等目的的“解困式”并购重组。广东省 的资本市场运作还存在“墙内开花墙外香”现象：一方面，本地上市公司重组力 度不够；另一方面，不少的本地优秀企业舍近求远寻找壳资源，入主异地上市公 司，如金荔投资入主飞龙实业(湖南)、天伦集团入主哈尔滨的龙发股份、恒大集 团入主海南的琼能源、海印集团入主茂名的茂化永业等，而发生在本地企业之间 的重组，只有屈指可数的凯得控股成为穗恒运的第一大股东和广州医药集团入主 白云山。 （四）资本市场中的要素市场缺乏，资源整合力度不够 比较一下国内各经济区域和中心城市的资本市场发展水平，从要素市场建设 来看，上海有证券交易所，上海、大连、郑州有商品期货交易所，北京有产权交 易所，上海还有黄金、外汇交易所、金融期货交易所。广东省只有深圳设有证券 交易所，广东证监局和深圳证监局辖区是分别设置的，由于历史的原因和特殊条 件制约，广东省各地区和城市之间的合作力度还不够。从全省来看，要素市场不 完善而且还没有得到很好的资源整合。粤港澳经济合作、资源整合还有很大的空 间等待开拓。