烟台港集团有限公司主体与相关债项2017年跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 烟台港集团有限公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】048 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 烟台港集团有限公司（以下简称“烟台港集团” 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 或“公司”）主要从事港口货物的装卸和仓储等业务。 债项信用 评级结果反映了港口行业未来发展面临新机遇，较 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 强的腹地经济为烟台港提供了充足的货源支持，德 简称 （亿元） （年）级结果 级结果 龙烟铁路建设将有助于改善烟台港集疏运条件，公 14 烟台港MTN001 11 5 AA+ AA 司是烟台港最主要的运营企业、原油码头项目和长 15 烟台港MTN001 5 5 AA+ AA 输油管线项目的投产有利于吞吐能力进一步提升， 15 烟台港MTN002 5 5 AA+ AA 芝罘湾一突堤城市化改造工程可盘活港口存量土地 16 烟台港MTN001 10 3+N AA+ AA 资产，几内亚韦立联盟1#码头工程和产业区2#港区 工程取得阶段性进展，未来有助于公司铝土矿吞吐 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 量的增长等有利因素；同时也反映了公司面临周边 项 目 2016.9 2015 2014 2013 港口的竞争，未来资本支出压力较大，盈利能力仍 总资产 367.27 346.87 297.59 270.75 较弱等不利因素。 所有者权益 98.22 97.14 91.74 86.92 综合分析，大公对公司“14 烟台港MTN001”、“15 营业收入 35.78 42.72 38.35 34.06 烟台港MTN001”、“15 烟台港MTN002”、“16 烟台港 利润总额 0.65 1.07 1.24 0.67 MTN001”信用等级调整为AA+，主体信用等级调整为 经营性净现金流 3.37 0.47 1.77 2.19 AA+，评级展望维持稳定。 资产负债率（%） 73.26 72.00 69.17 67.90 有利因素 债务资本比率（%） 69.55 66.88 63.22 61.09 ·2015 年以来，国家对港口行业发展给予高度关注， 毛利率（%） 17.53 20.67 22.61 30.32 随着“一带一路”战略逐步实施，港口行业未来发 总资产报酬率（%） 0.90 1.54 1.79 1.28 展面临新机遇； 净资产收益率（%） 0.17 0.53 0.80 0.24 ·烟台港作为环渤海地区重要港口之一，其较强的腹 经营性净现金流利息 0.42 0.05 0.21 0.32 地经济为烟台港提供了充足的货源支持； 保障倍数（倍） 经营性净现金流/总负 ·未来德龙烟铁路的运营通车有助于烟台港集疏运条 1.30 0.20 0.91 1.19 债（%） 件的改善； 注：2016 年9 月财务数据未经审计。 ·公司是烟台港最主要的运营企业，随着 30 万吨级 原油码