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浅议人民币汇率改革和其利弊 　　摘 要：本文回顾了人民币汇改的历程， 对2010年重启汇改的措施进行重点介绍，通过分析人民币汇改的利弊，从而提出相应的汇率改革配套措施， 关键词：人民币汇改；一篮子货币；配套措施 一、人民币汇改历程回顾 汇率制度的重要改革是从党的十一届三中全会以后开始的。1978-1985年基本上是实行双重汇率制度；1985-1994年是复归单一汇率制度，但实际上是新的双重汇率；1994-2005年，汇率制度为盯住单一货币美元，非正式地与美元挂钩，汇率只能在1美元兑8.27至8.28元人民币这非常窄的范围内浮动；2005年7月21日以后，汇率制度为以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、实行有管理的浮动汇率制度。然而，近来西方各国又再次要求人民币升值，以使中国减少出口，扩大进口，降低对西方的贸易顺差。 2010年6月19日，中国人民银行根据当时的国内外经济金融形势和我国国际收支基本情况，人民银行将进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。从6月21日起，结束自2008年9月雷曼危机以来一直实施的实际上盯住美元的汇率制，重新启动汇改。恢复了于2005年7月开始实行“汇改”时引进并实施了大约三年的“有管理的浮动汇率制”。2010年6月重新启动的汇改也继承了BBC方式。首先，每天的浮动幅度限制与以往相同，为中间价的±0.5%，但人民币汇率在同一交易日内的实际浮动幅度比以往有所增加。其次，人民币汇率与美元以外的主要货币，尤其是与欧元的联动性得到了加强。这种情况反映出，在作为参考的货币篮子中，美元占据的比重相对下降，相反，以欧元为主的美元以外的主要货币所占比重有所上升。最后，虽然人民币对美元的汇率有所上升，但是重启汇改以来的三个月中，仅上升了1.9%，升值幅度较小。很明显，这并不是市场供求的反映，而是中国当局不断干预市场的结果。 二、人民币汇率改革的利弊 （一）人民币汇率制度改革的收益 1）我国出口已经大幅反弹，经济面临通胀压力，调整汇率政策、增强汇率弹性满足了国内宏观调控的需求。保持了经济稳定增长的势头，这是汇率制度改革的重大收益。近年来我国国内生产总值一直保持了持续、快速的增长速度。 2）增强人民币汇率弹性，有助于改善我国与世界主要经济体的关系，避免了不必要的贸易中，同时增进投资者的信心、参与国际经济合作以及进一步推动汇率制度改革都提升了国际公信力。 3）人民币弹性的增加有助于减少因为欧债危机导致的国际汇率大幅波动引起的人民币实际有效汇率的波动和对进出口的冲击。从长期来看有助于逐步减少欧诺个过经济增长对出口的以来，推动消费成为更加重要的经济增长点。 （二）人民币汇率制度改革的消极影响 人民币升值的影响具有两面性，有积极的一面，也有消极的一面。 1）投机性资金涌入。由于国外不少人认为人民币被严重低估，因此他们抱有强烈的对人民币升值的预期，认为现今人民币升值的幅度远远不够。如果大幅提高利率会吸引更多的境外资金流入国内，外汇储备急剧增加，进一步增大了升值压力。由于利率无法较大提高，且国内物价水平较高，致使我国实际利率水平较低甚至出现负利率现象。在国内金融投资品种比较少的情况下，股票市场仍持续低迷，于是各种资金追逐投资，尤其是房地产，使得固定资产投资增幅长期处于高位运行。这就要求人民币加快升值的步伐，以降低国外投资者的升值预期，并缓解央行的压力。然而 ，我国的金融体系还不够完善.出口企业的战略调整以及其应对外汇风险的规避能力还有限，贸然加快升值速度会带来不可想象的灾难。 2）人民币升值会对对外贸易造成一定的消极影响。人民币升值，就会提高中国产品的价格，加大资本投入的成本，带来的是我国出口产品竞争力的下降，同时实际有效汇率的进一步上升会削弱出口，从而引发国内经济的萧条。 三、应对汇率改革的必要配套措施 人民币升值的压力会越来越大，我国政府必须采取一些积极的措施来调节人民币的供给与需求，减轻升值压力，同时应加快推进汇率及金融制度方面的改革，制定和实施具有可操作性的应对措施，逐步完善人民币汇率制度改革。 第一、完善外汇市场。丰富外汇市场产品，增强外汇市场避险能力，建立和健全我国金融衍生品的定价机制；继续扩大外汇市场，丰富市场结构，培育多层次的外汇市场交易主体；完善外汇市场自身运行机制与监管提高其运行效率，建立央行外汇一级做市商制度，增强外汇公开市场操作的市场化程度。 第三，进一步拓展货币市场和债券市场的广度和深度。人民币汇率双向波动意味着资本流动将会愈发频繁，在这种情况下，金融市场的重要性进一步凸显。怎样吸收来自资本流动和汇率波动短期冲击引起的负面影响，取决于货币市场和债券市场在广度和深度领域的实力。广度就需要我们放