跨国并购与走出去战略第四讲跨国并购基本程式与典型案例(一).pdfVIP

编者按： 在经济全球化的今天，国家力推“走出去”战略，鼓励和支持有条件的国内企业向外拓展，目的 在于充分利用国内、国际两种资源、两个市场，以增强企业的国际竞争力。跨国并购作为“走出去” 战略的一种基本形式已经成为众多国内企业跨出国门、参与国际经济竞争与合作的首选途径。 为了让更多的企业和读者了解“走出去”战略与跨国并购的相关知识，我刊特设“跨国并购与 ‘走出去’战略”专题讲座，并相继邀请浙江大学国际经济研究所所长赵伟教授、对外经贸大学刘 舒年教授、中国人民大学邓荣霖教授分别就“走出去”与跨国并购、“走出去”与国际融资、“走出 去”与企业管理制度创赫等内容进行系统介绍。同时，也欢迎读者参与讨论，发表见解! 业“走出去”联系最为紧密，因而最值得关注的跨国 一j鸸国并购的基本情形与一般程式 并购，要数第1种情形。即中国各类企业以“走出 去”为目的的外向跨国并购。 跨国并购形式多样，在中国这样的转型经济背 总揽中国企业并购主要案例以及国际上著名跨 景下，企业产权制度多种多样，并购企业所处情形多 国并购案例，对于企业跨国并购程序，大体上可以归 种多样，由此引出跨国并购所取形式的多样性。粗略 纳为以下步骤： 地浏览一下近一、两年以来见诸媒体报道的中国企 第1步，遴选与锁定并购目标。从企业国际化或 业参与的跨国并购案例，至少可以归纳出7种情形： “走出去”总体战略目标出发，寻找国外潜在的并购 中国企业收购或兼并境外外国企业；中国企业收购 企业，锁定目标。目前国际上存在众多并购中介机 或兼并境外企业在华子公司；中国国内企业收购或 构，互联网上也有大量并购中介信息，几乎所有待售 兼并境外中资企业；在华外资企业收购或兼并境外 企业信息和不少有意收购企业的信息都可在互联网 中资企业；在华外资企业彼此兼并或收购；外国在华 上找到。这为企业在全球及选定国家或地区寻找与 子公司收购或兼并中国国内企业；在华外资企业子 甄选并购对象，创造了优良的环境。而像中海油一度 公司收购或与境外外国子公司合并。 参与竞购的美国尤尼科那样的企业，一旦股东大会 客观地来说，在上述7种并购情形中，与中国企 决定出售，法律所要求公布的信息一定会被公布出 发生逾期时，A公司先后以电话、 公司接到委托时，逾期货款账龄已 的巨额经济损失。 传真等形式催讨欠款，对B公司的 达一年半之久，追偿前景十分黯 这一案例告诉我们，出口企业 还款意愿和还款能力抱有很大希 淡。在长达一年半的时间内，A公 绝不能因为与老买家的交易历史 望，直至B公司出具还款协议，A 司既未采取有效措施向B公司施 长就放松警惕，因为老买家的良好 公司仍寄希望于通过友好协商追 加压力，也没有委托专业机构介入 付款表现只能代表历史，国际商账 回欠款。在自追期间，A公司对债 追讨，而在失去与债务人联系后更 追收的实践表明：许多逾期应收账 务人心存幻想，直到债务人音讯全 是坐等数月，贻误了海外追讨的有 款都发生在老买家身上，而且追回 无，才意识到问题的严重性，而我 利时机，最终造成了50余万美元 率极低。 (责任编辑：香华)A 《对外经贸财会》杂志2006年第5期 万方数据 来，由此极大地便利了企业收购或兼并方的信息获 会及高管合作制定出详细的并购协议，协议往往包 得，降低了交易费用。 括许多重要条款，比如财务的、法律的、税务的条款。 第2步，并购可行性分析与论证。即对有意并购 规定了担保权限、交易方式、支付方式、交割时间以 的企业进行摸底。这一步的主要工作包括：1．并购企 及双方的权利与义务等等。在并购企业所要履行的 业外部环境分析。主要有制度与市场环境，即了解企