跨国并购管制的国际比较研究.pdfVIP

宏观经济 C ～TEMPRARyECN^开tCS 【摘要】20世纪90年代以来，跨国并购成为跨国公司国道国政府对跨国并购进行管制，主要基于以下理由。 际直接投资最主要的方式。发达国家管制跨国并购行为在目 1、防止竞争低效率的出现。根据产业组织理论，跨国并购 标、内容、立法体系等方面基本相Iil。借鉴其经验，我们可以从 往往会引起东道国市场中企业份额的变化，打破原有的市场均 加强立法、设立机构、确立标准、建立国家经济安全防范体系等 衡格局，对市场竞争结构产生影响。特别是在横向并购中，如果 方面采取相关措施。完善我国跨国并购管制体系。 跨国公司为了控制东道国市场，而并购潜在的或有实力的竞争 【关键词】跨国并购管制比较研究 者，并购的结果是使并购后企业在东道国市场的份额显著增加， 一、引言 取得在东道国相关行业中的支配地位。并且鉴于市场占有率的 20世纪90年代以来，在经济全球化、区域经济一体化趋势提高和利用增如之间存在明显的相互联系，为保证取得长期垄 下，跨国公司为了推行全球经营战略，加强其在国际市场上的 断高额利润，并购成功以后跨国公司往往会通过规模经济效益 竞争优势和战略地位，在全球范围内掀起了一场规模宏大、影 构筑较高的市场进入壁垒，排斥竞争者，甚至采用不正当竞争 响深远的并购浪潮，跨国并购成为跨国公司对外直接投资的主 手段打击国内同类企业，使东道国企业破产倒闭或陷入困境， 要形式。然而，这种方式在为跨国公司实现其经济利益的同时。 市场竞争也将会变得无效率，这显然有悖东道国引资的初衷。 也对东道国政府的监管提出了挑战，并进而形成了跨国并购投 2、减少对消费者福毒13的影响。根据威廉姆斯模型可以知道， 资与东道国政府监管的一种互动博弈。本文主要介绍美国等西 不论并购前是否存在市场势力，如果并购后并购企业取得市场 方发达国家对跨国并购政府管制的经验做法，通过比较主要发 支配地位，并购都会导致消费者福利的减少，减少的损失会转 达国家对跨国并购管制的异同，从中得到一些有益的经验，旨 化为并购企业的经济利润。具体到跨国并购来说，并购发生后 在促使中国政府寻求一种既能保护正常的跨国并购，以维护市 将会导致东道国消费者福利受损。假设垄断者是某种产品的唯 场竞争的活力，又能有效阻止形成市场垄断的管制体系，在利 一供给者，则厂高代表行业．在图1中可以比较垄断价格下的 用外资的同时，确保经济乃至国家安全。 总剩余和边际成本价格下的总剩余，总剩余等于消费者剩余和 二、跨国并购政府管制的理论分析 生产者剩余之和，总剩余分别为垄断价格下的区域DEFA和边 管制一词源自于英文的regulation。泛指管制、监管和规制。际成本定价下的区域DGA。垄断条件下的净消费者剩余是 跨国并购政府管制是指政府按照一定的规则对跨国公司的并 PDE的面积。垄断利润等于全部收入PQ减去APEF的面积。因 购活动所采取的一系列管理和监督行为。对跨国并购的管制源 此，净福利损失为EGF的面积。可见，垄断减少了社会总剩余， 于并购潜在的反竞争效果，即可能导致垄断，垄断的最大弊端 降低了资源配置效率。7 就在于资源配置的低效率以及随之产生的社会福利的损失。近 价格 几十年来，反垄断控制的理论主要是基于产业组织理论而产生 的。自1940年克拉克提出有效竞争理论以来．产业组织理论得 到了长足的发展。从其发展历程来看，主要分为结构主义理论 和行为主义理论。 跨国并购属于跨国公司对外直接投资的一种具体形式。这 种投资活动对东道国经济增长作出的积极贡献是多方面的。包 括资金、技术、管理等各个方面。同时，跨国公司的并购行为也 给东道国的市场竞争、消费者福利等方面带来负面影响，东道 图1 垄断的福利损失 国政府有必要对