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国际市场银团贷款发展历程 　　银团贷款大约是上世纪六十年代在国际银行业市场上起源的。欧洲美元的诞生和跨国银行市场的发展导致不同国家的放款者组合到一起以银团的形式共同发放大额度的贷款，首先是发放给政府，逐渐地扩大到公司信贷。银团贷款的基本技术首先是在国际范围内发展起来的，国际范围内相对国内范围内规制约束较少，发展速度更快。 银团贷款在国际市场上的发展呈现出比较明显的阶段性。 一、国际市场上银团贷款发放的首轮兴起 银团贷款市场在上世纪七十年代之前的规模是很小的。1973年的石油危机之后，油价飞涨，石油输出国获得的大量存款并将他们存放到跨国银行，通过银团贷款的方式发放给了非石油输出国的欠发达国家（也有称为新兴市场国家的）。银团贷款作为一种主权债务在这些国家中快速地发展起来。当时，特别活跃的借款者包括墨西哥、尼日利亚、委内瑞拉，接下来贷款扩展到南斯拉夫、波兰、匈牙利巴西智利和阿根廷。西欧的统治者也积极地加入贷款市场。在1982年墨西哥主权债务危机前，大多数发展中国家都有银团形式的债务。 上世纪七十年代，中期银团贷款广泛地用于外国资本向非洲、亚洲特别是拉美国家提供资金的通道。银团贷款可以当地不设机构的情况下获得新兴市场的份额，银团贷款从70年代的小数量到1982年发展到460亿美元，直接取代了双边贷款。 二、银团贷款市场转入低潮 银团贷款的发展在1982年开始转入低潮，首先墨西哥推迟他的主权债务的利息支付，接下来，巴西、阿根廷、委内瑞拉、和菲律宾出现了同样的情况。相继地，墨西哥、阿根廷、巴西、尼日利亚、委内瑞拉、南斯拉夫出现债务违约。到1982年底，40个主权国家没有了利息偿付能力，到1983年底，27个国家在考虑重组他们的贷款 银团贷款在1985年达到最低点90亿美元。在1987年花旗银行将他在新兴市场国家贷款份额的价值大幅度调低，许多美国银行也采取了同样的策略。这些动作促使时任美国财政部部长的布雷迪发起的布雷迪计划。在布雷迪计划下，新兴市场国家的银团贷款放款者可以将它们的相应贷款额度兑换为布雷迪债券。这个重组的过程催生了许多新兴市场国家借款者向债券方式融资的一个转换，这些主权借款者利用在国际债券市场上新引入的浮动利率票据和利率掉期等新融资工具有效地屏蔽了利率风险，开辟了新的低成本融资通道，银团贷款业务出现了收缩。 到上世纪八十年代中期，银团市场上主权债务不再占优。 三、银团贷款在杠杆债务中的再度兴起 银团贷款市场的第二轮兴起是上世纪八十年代后半期由并购和杠杆收购活动等所推动。 上世纪八十年代，在日本、联邦德国等国崛起的背景下，美国政府逐步放松一些管制政策，美国国内的并购活动又变得频繁起来，许多大型企业抛售业绩不良部门，并通过并购活动向发展前景看好的领域拓展。业务多元化、规模特别庞大的企业不断增多。双方之间没有合作意向的强制收购以及用被收购企业的资产作为担保的杠杆收购等非常规交易增多。这些并购交易的完成都需要由数量庞大的资金做支持，并且要求资金的筹措速度要快捷，资金用途要在一定的范围内保密，这类交易又有比较大的风险。双边贷款能筹措的资金数额相对较少，公开市场的筹资速度慢并且资金用途需要公开，以及这两类筹资方式的风险承受能力相对不足，在这种背景下，银团贷款这种筹资方式就顺势成为一种可选方式。美国国内银团贷款市场爆炸式的发展为新型交易杠杆收购提供融资支持。为了更有效地推进银团贷款的发展，贷款银团交易过程在纽约货币中心的成员银行发展起来，他们建立贷款分配机制来安排、承销、向银团成员分销贷款。为杠杆收购提供融资支持的杠杆贷款表现出额度大、风险大的特点。 1989年，美国货币管理局、美联储和联邦存款保险公司提供了一个高杠杆交易的指导意见，他导致了对银行持有高杠杆交易贷款限制。这一限制导致了单一银行在杠杆市场参与银团贷款业务总量上的限制和收缩，但同时为银团贷款二级市场的发展提供了机会。 四、银团贷款三度兴起 上世纪九十年代初，供需两方面的原因促使银团贷款再度有了新的发展。 从银团贷款的供给方面来看，1990年至1991年的衰退触发了美国贷款市场的进一步变化。当信贷条件经历周期性的衰退，银行明确地收缩他们风险水平更高的杠杆市场，开始集中到投资级别的公司。同时，在债务危机中遭受大量损失的银行开始将在公司债券市场上发展起来的一些复杂工具运用银团贷款的发放管理中来。它们也开始使用更加广泛的使用限制性条款。该文原载于中国社会科学院文献信息中心主办的《环球市场信息导报》杂志http：//总第528期2013年第47期-----转载须注名来源在银行管理技能提高的同时，更多的数据可以用来评价贷款的绩效，特别是随着二级市场的不断发展所带来的新数据。一些新的风险工具诸如担保和非