公司代理效率的随机前沿研究.pdfVIP

公司代理效率的随机前沿研究 吴宗法张英丽 同济大学经济与管理学院，上海201804 摘要：以2004～2009年中国制造业上市公司的数据为基础，根据Habib和Ljungqvist提出的基于企业价值的随机前 沿模型，测算公司的代理效率。研究发现：(1)我国制造业上市公司平均代理效率为70.59％，呈逐年递增趋势； (2)代理成本使得制造业公司平均每年减少27171亿元的潜在市场价值；(3)制造业各行业中，食品行业代理效率 最高，电子行业代理效率最低；(4)国有企业的代理效率比私有企业低1.36％。 随机前沿模型；代理成本；代理效率；企业价值 F276 A 1001-8409(2011)10-0117-04 ResearchonFirmAgencyEfficiency BasedonStochasticFrontierModel WUZong-fa ZHANGYing-li 2011-01-19 作者简介：吴宗法 （1963-），男，江苏海门人，教授，研究方向为投资项目评估和公司治理；张英丽 （1983-）,女，山东济南人， 恃士研究生，研究方向为公司投资、公司治理。 值，公司 的上升空间。 @@[1]JensenMC,WHMeckling.TheoryofTheFirm:ManagerialBe havior,AgencyCostsandOwnershipStructure[J].JournalofFi nancialEconomics,1976:305-362. @@[2]NguyenandSarkar.AgencyCosts,ExecutiveCompensation,Bond ingandMonitoring:AStochasticFrontierApproach[J],Working Paper,UniversityofTexasatArlington,2007. @@[3]AngRAColeandJ.WuhLin,AgencyCostsandOwnershipStruc ture[J].JournalofFinance,2000:81-106. @@[4]MichalAHabibandAlexanderLjungqvist.FirmValueandManage rialIncentives:AStochasticFrontierApproach[J].JournalofBus iness,2005,6(78):2053-2093. @@[3]郭鹏，安会刚，等.固定资产投资