国安GAC1上市定价与投资分析.PDFVIP

金融衍生品研究 2007 年09 月24 日 衍生产品部 国安GAC1 上市定价与投资分析 刘英华 张俊杰 liuyh1@ /warrants zhangjj1@ 中信国安（000839）于2007 年9 月22 日刊登认股权证《上市公告书》。 国安GAC1 （031005）将于9 月25 日在深圳证券交易所上市交易。 根据《上市公告书》，中信国安股价过去 240 个交易日的历史波动率为 55.20％，无风险利率取1 年期银行存款利率3.87％；利用考虑了稀释效 应的BS 模型得出国安认股权证的理论价值为6.182 元。 与已上市流通的 5 只分离可转债权证相比，国安认股