银行间市场利率分析框架.PDFVIP

银行间市场利率分析框架 本文完成于2003年12月 文中仅代表个人观点 与任何机构无关 前言 成熟市场化国家存在统一的大市场 金融市场与国民经济之间的联系较强 因而 有不少 学者对利率期限结构和宏观经济总量指标的关联性进行了探讨 证明长短期利差之间蕴含着未 来总量经济信息 国内大家熟悉的钱颖一教授也有过这一领域的成名作 在国内 和讯网曾刊 登过渤海证券研究人员撰写的文章 指出交易所二级市场利率与剔除翘尾因素后的居民消费价 格指数变化之间关联性较强 本文作者于2003年对影响银行间市场长期利率的因素进行了研究 文中债券二级市场利率 基本由银行间市场全样本数据获得 未对样本券进行手工剔除 经历了2004年债券市场的变化 和国家的宏观调控后 作者认为此项研究还是具有一定理论价值 比较符合当前我国债券市场 长期利率的决定机制 有助于对2005年长期利率走势做出判断 2004年10月末 我国央行法定利率开始上调 市场利率出现更大的上升趋势 2005年市场 利率如何变化 市场参与者也在制定相应的策略 这样 就提出一个问题 2005年市场利率是 否会继续上涨还是出现拐点 市场需要什么样的产品 来保持金融系统的相对稳定