中国宏观及经济热点分析贵阳王进.ppt

一、美债风波 目前国际公认的专业信用评级机构 穆迪、 标准普尔 惠誉国际。 都是美国的。 标准普尔 由普尔先生于1860年创立。公司办事处目前分驻全球23个国家和市场，拥有超过1万名员工。 150年来一直发挥着领导者的角色， 为投资者提供独立的参考指针，作为投资和财务决策的信心保证。 1975年 美国证券交易委员会SEC认可标准普尔为“全国认定的评级组织”。 标准普尔 2011年4月18日，标准普尔把美国长期主权信用评级前景展望由“稳定”下调为“负面”，维持主权信用评级不变。 2011年08月06日，标准普尔公司当地时间5日晚突然对外宣布将美国主权信用评级从“AAA”下调一级至“AA+”。 标准普尔信用等级标准 从高到低可划分为： AAA级、AA级、A级、A-级 BBB级、BB级、B级 CCC级、CC级、C级 D级。 标普信用评级一览 AAA: 英国、法国、德国、加拿大、澳大利亚 AA+:美国、比利时、纽西兰 AA: 西班牙、百慕大 AA-:日本、中国 A+: 意大利、智利、斯洛伐克 BBB-: 葡萄牙、冰岛、摩洛哥 CC: 希腊 中国 虽然持续多年的高速经济增长令世界瞩目， 中国的主权信用评级在2003年底之前一度维持了10年不变的BBB级—“适宜投资”的最低限， 直到2005年之后才得到一定调升，目前穆迪对中国主权信用评级也仅为“A1”，而标普给予中国的长期主权信用评级为A+，短期主权信用评级为 A-1+。中国商业银行评级就一直处于较低水平，许多银行等仍归属于B级系列。 中国 2010年12月16日，标准普尔公司宣布将中国长期外币和本币主权信用评级由“A＋”上调至“AA－”，长期评级展望为稳定。 2011年6月，中国房产企业可能面临较为严重的筹资和还款困难。所以，他们将中国房地产评级从稳定下调到负面，并认为在未来半年到一年时间，中国开发商可能面临进一步的评级下调。 美国政府的财政赤字 美国政府的财政赤字日益膨胀， 膨胀的主要是三块： 医疗、养老和国防开支。 这次要削减财赤， 也是在这三块上做文章。 这次美国两党达成的协议 债务上限调高 2.4万亿美元， 减少财赤2.4万亿美元，似乎对等， 可调高 2.4万亿美元债务只够维系8到12个月（即熬到明年总统大选）， 而减少2.4万亿美元财赤则需要10年的时间。 还要不断调高 这十年期间肯定还要不断调高债务上限， 自1960年以来美国已上调债务78次， 仅2008-2010年就已上调5次， 不断上调，不断贬值， 中国的万亿债务还将贬值。 8月7日，格林斯潘 在接受NBC电台采访时， 否认美国经济可能出现二次探底的风险， 表示美国国内经济状况要好于欧洲。 格林斯潘特别指出，美国公债是一种安全投资，美国能够支付一切债务，因为它可以一直印刷钞票，违约机率为零。 格林斯潘 指出了一个可悲的事实， 美国之所以敢成为债务王国， 就是因为美元拥有独一无二的铸币税， 美国敢量松宽松推升全球通胀水平， 就是以全球增长为代价缓解美国国内经济紧缩，缓解美国的债务压力。 美国无法解决自身的债务危机 1、经济没有复苏， 2、福利政策无法大幅缩减， 3、而奥巴马政府向年薪25万美元以上的富人征税的计划，遭遇到共和党极端派疯狂的抵抗。 开源节流、复苏经济是减少赤字的根本途径，美国政府只有象征性的节流，而没有开源之术，更没有复苏经济的好办法。 美国的经济预期增长完全不足以解决债务难题 今年一季度美国的GDP增长只有0.4%， 远远低于1998年到2007年扣除通胀后2.99%的年均增长率。 即使年均GDP接近3%都需要依靠庞大的债务才能维持， 可以想像，一旦GDP下挫到2%，美国的债务将如何沉重。 债务渗透到美国所有机构 美联储资产负债表总规模由2007年6月的8993亿美元上升到2011年5月初的28605亿美元，是危机前的2.2倍， 美联储目前持有的联邦政府债权多达1.336万亿美元，在美国联邦政权全部债务中所占比例高达14%， 美联储也将成为美债的牺牲品。 中国是美国最大债权国 总共14.3万亿美元的债务中： 美国社保基金2.67万亿美元， 美国财政部1.63万亿美元之外， 美联储1.336万亿美元， 所有美国家庭9594亿美元， 中国共持有1.1598万亿美元。 每个中国人被豪夺1000多元　 9594亿美元摊到3亿美国人身上 每人3000多美金， 可1.16万亿美元摊到13亿中国人身上， 每人居然借给这个全球最富裕的国家900美金， 还是低息，本金拿不拿得回来还不好说。 美国人的收入至少是中国人的10倍， 随着美元贬值，这1万多亿美元的债务至少缩水20%，每个中国人已经被巧取豪夺1000多元！　 3万多亿美元的外储 中国有3万多亿美元的外储， 除了美国国债，无