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2013年下半年豆价：近亦忧远也虑 口毕慧 一、近年全球大豆增产大于消费，供给充足 大幅度的回升，但是即便是这样，2012／2013年度的库存 从近3年的数据来看，全球大豆产量呈现出不断攀升 消费比同样达到了O．7的纪录高位。从阿根廷的大豆出口 量来看，美国农业部预计2012／2013年度阿根廷的大豆出 的态势。2013年6月份的预测数据显示，全球大豆的产量 将达到2．853亿吨，这主要得益于南美大豆的丰产。全球大 豆消费虽然也呈现出逐年增长的态势，但近3年全球大豆 53．8％。这就使以中国为代表的大豆主要进口国将大豆进 消费的增速正在放缓。从库存消费比来看，已经脱离2011口目标锁定在南美地区。 年的低点呈现出不断抬高的趋势，这说明全球大豆的供需 随之而来的问题是，南美港口的运力紧张将可能导致 环境正在不断向好的方向发展。 部分大豆出口船货被推迟发货。在大批大豆等待出口的关 一期彻库存 一产量 -避日 压帏量 键时刻，巴西、阿根廷的各主要港口装船效率起伏不定， ●泊费总计 出口__萌束库存一库存消费}七 装运工人集体罢工行为断断续续、时有发生，尤其是在 3、4月份因天气、罢工等因素导致的南美大豆出口压港现 象十分严重，使得原本就运力紧张的南美港口雪上加霜， 也阻碍了南美大豆及时运输到世界各主要大豆进口国，造 成了短期内全球大豆市场供需紧张的假象。 随着南美大豆运输战线的不断拉长，南美主要港口的 二 j， ； ； ：． ； ≥ i !． i i j ； 三 大豆装运工作仍在进行，而随着滞港大豆的逐渐减少，南 图1全球大豆供需平衡表 美大豆将会陆续抵达世界各主要目的地。接二连三的罢工 数据来源：美国农业部宝城期货金融研究所 潮只能对市场产生短期扰动性影响，打乱南美大豆的上市 二、南美大豆丰产。罢工打乱上市节奏 节奏，并不会影响南美大豆丰产最终给全球大豆市场供给 2013年上半年，南美地区的大豆丰产逐渐成为事实。带来的增补效应。随着南美大豆陆续发往目的地，全球大 豆供需紧张的局面将得到根本性缓解。 巴西政府机构Conab预计2012／2013年度巴西大豆产量为 三、美豆播种一再推迟，天气好转提振产量前景 8150万吨，而据巴西农业咨询机构safras称，2012／2013年 度巴西大豆产量可能比上年增长22％，为8230万吨。 从2013年6月份的美国农业部预测数据来看，美豆 201 从美国农业部2013年6月份的预测数据来看， 3年产量预测值将达到9226万吨，较上年增幅高达 12．4％。如果2013年在美豆生长关键期不遭遇大级别的天 2012／2013年度巴西大豆的产量预计为8500万吨，较 气性灾害，那么美豆的丰产将成为大概率事件，而美豆旧 2011／2012年度的8200万吨增长了3．65％。同时，由于巴西 作库存的紧张形势将得到缓解。 国内消费整体较为稳定，近