财务管理程腊梅第七章.pptVIP

（三）债券投资收益 1．附息债券投资收益率的计算 （1）单利计息的附息债券投资收益率 式中：R——债券的年投资收益率 S0——债券投资时购买债券的金额 Sn——债券到期时的偿还金额或到期前出售的价款 P——债券年利息额 n——债券的持有期限（以年为单位） (2).复利计息的附息债券投资收益率 式中：R——债券的年投资收益率 Sn——债券到期时的偿还金额或到期前出售的价款 S0——债券投资时购买债券的金额 P——债券年利息额 n——债券的持有期限（以年为单位） I——债券利息的再投资收益率，一般可用市场利率 2．贴现债券投资收益率 （1）单利计息的贴现债券投资收益率 式中：R——债券的年投资收益率 S0——债券投资时购买债券的金额 Sn——债券到期时的偿还金额或到期前出售的价款 n——债券的持有期限（以年为单位） （2）复利计息的贴现债券投资收益率 式中：R——债券的年投资收益率 S0——债券投资时购买债券的金额 Sn——债券到期时的偿还金额或到期前出售的价款 n——债券的持有期限（以年为单位） （四）债券投资的风险 1．违约风险 2．利率风险 3．流动性风险 4．通货膨胀风险(又称购买力风险) 5．汇率风险 （五）债券投资决策 1．基本分析 基本分析既包括对宏观经济形势进行的分析,也包括对公司财务状况进行的分析。 2．技术分析 技术分析就是运用数学和逻辑上的方法，通过对证券市场过去和现在的市场行为进行分析，从而预测证券市场上债券的未来变化趋势。 四、股票投资 （一）股票投资的特点 （1）股票投资是权益性投资 （2）股票投资的风险大。 （3）股票投资的收益高。 （4）股票投资的收益不稳定。 （5）股票价格的波动性大。 股票投资的目的主要有两种：一是获利；二是控股。 （二）股票价格的确定 1．长期持有股票、股利稳定不变的股票 股票价格的估价模型可表述为： 式中： V——股票现在价格； d——每年固定股利； K——投资人要求的收益率。 2．长期持有股票、股利固定增长的股票 假设某公司最近一年支付的股利为d0，预期股利增长率为g,则 将上述公式进行转换，可计算出预期收益率为： 式中：d1为第1年的股利。 3．短期持有股票、未来准备出售的股票 股票价格的计算公式为： 式中： v——股票现在价格； Vn——未来出售时预计的股票价格 K——投资人要求的必要收益率； dt——第t期的预期股利； n——预计持有股票的期数。 （三）股票投资的收益 1．不考虑时间价值因素的长期股票投资收益率 长期股票投资收益率可以采用下面的公式进行计算： 式中：R——股票投资收益率 P——股票购买价格 A——每年收到的股利 S1——股价上涨的收益 S2——新股认购收益 S3——公司无偿增资收益 2．考虑时间价值因素的长期股票投资收益率 在各年股利不等的情况下，其基本计算公式为： 式中： V--股票的购买价格 F--股票的出售价格 D j--笫j年股利 n--投资期限 i--股票投资收益率 3．短期股票投资收益率 其基本计算公式为： 式中：R--股票投资收益率 S1--股票出售价格 S0--股票购买价格 P--股票股利 第四节 证券投资组合 一、证券投资组合的风险 二、证券走资