控制权转移的上市公司财务绩效及其影响因素的实证研究.pdfVIP

维普资讯 重庆大学学报(社会科学版) 2006年第 12卷第5期 JOURNALOFCHONGQINGUNIVERSrrY(SocialScienceEdition)Vo1．12No．52006 控 制 权 转 移 的 上 市 公 司 财 务 绩 效 及 其 影 响 因 素 的 实 证 研 究 王剑敏 ，孙伯灿 ，王晓云 (1．浙江大学 管理学院，浙江杭州 310027；2．复旦大学，上海 200433) 摘要：现代西方并购理论和实证的新研究指出，控制权转移与公司财务绩效的关系应置于一定时间序列数据 下考量，且在连续数据下的财务绩效影响因素显著性判别更为合理。本文以此理论为基础，对沪深股市 2001年开始一次性实际控制人变更的上市公司2000年至2004年公开数据作实证研究。实证结果表明：上 市公司控制权转移后公司财务绩效有持续改善，股权转让溢价率、并购策略选择、合适的管理层结构和规范 经营与公司财务绩效显著正相关。 关键词：控制权转移；上市公司；财务绩效