投资学第章习题附答案.docVIP

本章习题 1．简述利率敏感性的六个特征。 2．简述久期的法则。 3．凸性和价格波动之间有着怎样的关系？ 4．简述可赎回债券与不可赎回债券的凸性之间的区别。 5．简述负债管理策略中免疫策略的局限性。 6．简述积极的债券投资组合管理中互换策略的主要类型。 7．一种收益率为10%的9年期债券，久期为7.194年。如果市场收益率改变50个基点，则债券价格变化的百分比是多少？ 8．某种半年付息的债券，其利率为8%，收益率为8%，期限为15年，麦考利久期为10年。 （1）利用上述信息，计算修正久期。 （2）解释为什么修正久期是计算债券利率敏感性的较好方法。 （3）确定修正久期变动的方向，如果： a．息票率为4%，而不是8% b．到期期限为7年而不是15年。 （4）说明在给定利率变化的情况下，修正久期与凸性是怎样用来估计债券价格变动的？ 第九章本章习题答案 1. 在市场利率中，债券价格的敏感性变化对投资者而言显然十分重要。为了了解利率风险的决定因素，可以参见图9-1。该图表示四种债券价格相对于到期收益变化的变化百分比，它们有不同的息票率、初始到期收益率以及到期时间。这四种债券的情况表明，当收益增加时，债券价格下降；价格曲线是凸的，这意味着收益下降对价格的影响远远大于等规模的收益增加。通过观察，可以得出以下两个特征： （1）债券价格与收益呈反比，即：当收益升高时，债券价格下降；当收益上升时，债券价