国际投资学 2 国际投资理论.ppt

第2章 国际投资理论 ; 第一节 垄断优势论和产品周期论 ; 一、垄断优势论 ; 二、产品周期论 ;第二节 内部化理论和国际生产折衷论; 二、国际生产折衷论 ;案例：欧洲迪斯尼乐园的教训 ;邓宁OLI理论为跨国经营中出口、许可贸易和国际投资三种方式的选择提供了一种解释。在本案例中，欧洲迪斯尼经营失败的原因主要是进入模式的选择错误，关键是未仔细考虑在区位优势是否具备的情况下，就贸然通过直接投资方式进入。在欧洲迪斯尼开办的1992年，欧洲大多数国家收入已经很高，闲暇时间的支配方式和娱乐习惯已经形成，因此，不管是游客人数还是人均游乐开支均低于预计水平，在此种情况，根本不具备国际直接投资所必需的区位优势，贸然进入终将导致失败。如果欧洲迪斯尼采取的是东京迪斯尼的技术转让方式，迪斯尼集团的损失也不会这么大。可惜的是，迪斯尼集团在高客流高支出的日本采取了低风险低收入的技术转让方式，而在低客流低支出的欧洲采取了高投资高回收高风险的直接投资方式，恰好是张冠李戴，南辕北辙。 ;第三节 比较优势论;理论意义 首次将国际贸易理论和国际投资理论在比较成本的基础上融合起来。 否定了垄断优势在对外直接投资中的决定性作用，强调了运用与东道国相适应的技术进行投资。 论证了中小企业拥有的技术更适合东道国的生产要素结构，因而较好地解释了发达国家在70年代以后出现的中小企业对外进行直接投资的原因和动机。 局限性 符合20世纪80年代前日本大量向发展中国家投资的情况，但无法解释20世纪80年代后日本企业对欧美等发达国家制造业的大量投资。 无法解释发展中国家开始向发达国家的投资现象。;第四节 投资周期论和产业内双向投资理论;一、投资周期论 ; 第五节 国际证券投资理论 ;一、曼德尔的国际货币资本投资理论 ;三、新古典理论 ;新古典理论可以用下图表示： ;资产选择理论是由美国马柯维茨教授提出的。1952年3月他在《金融杂志》发表了题为《资产组合的选择》的论文，将概率论和线性代数的方法应用于证券投资组合的研究，探讨了不同类别的、运动方向各异的证券之间的内在相关性，并???1959年出版了《证券组合选择》一书，详细论述了证券组合的基本原理，从而为现代西方证券投资理论奠定了基础。 马柯维茨的理论认为，投资者不应将投资的预期收益作为资产选择的唯一准则，而应将投资的收益和投资的风险结合起来考虑。;本章小结 本章首先分析了垄断优势论和产品周期论，接着说明了内部化理论和国际生产折衷论与比较优势论，然后对投资周期论和产业内双向投资理论进行了分析，最后对国际证券投资理论进行了深入分析。 本章关键术语 垄断优势论 产品周期论 内部化理论 国际生产折衷论 比较优势论 投资周期论 古典国际证券投资理论 新古典理论 资产选择理论;本章到此结束