风险资产处置政策的ATE模型评价研究.pdfVIP

黄晓坤：风险资产处置政策的ATE模型评价研究 风险资产处置政策的ATE模型评价研究 黄晓坤 (华南理工大学工商管理学院 广东 广州 510640) 摘要：ATE模型在客观评价不 良资产处置政策、指导银行采用最有效方式化解信贷风险上具有重要意义。 本文运用ATE模型，在研究企业贷款数据时，滤去了微观数据之间的异质性，对债务重组政策进行 了评价。结果 表明，ATE模型在对银行信贷资产处置政策进行评价时能够更加科学、准确。 关键词：ATE模型 NNM 风险资产 一 、 引言 商业银行在信贷风险的全过笛堵理中，不仅需要对信溃准 ^．进行严格的风险控制，在贷款发放以后跟踪贷款的风险变化隋况，还需要在贷 款出现风脸时进行风险化解，对不良资产进行处置，最大限度降低银行的信贷风险，减少银行的信贷资产损失。l997年亚洲金融危机后，我国各 商业银行空前重视信贷风险的化解，除了政府组建四家金融资产管理公司处置国有银行的不良资产夕-i，国有商业银行和股份制商业银行也采 取各项措施对不良资产积极进行风险化解。由于不良资产的处置政策并没有—个最优方案，因此银行在处置不 良资产过程中需要不断对已实 施的政策效果i亍 价，进而对风险化解政策进行动态调整。商业银行对不 良资产的处置 目的在于对不良资产进行重组以将不 良贷款转化为 正常贷款，对借款人及其担保 ^、进行傍淑追索或者对贷款抵押物进行处置以获得现金流。具体来看，商业银行化解信贷风险的政策主要有债务 重组、资产出售、资产证券化等三大类。不同的信贷风险化解政策有不同的效果，特别是其中的债务重组方法由于资产处置决、时间周期短，可 以避免债务的进一步恶化，且在大额不良资产项目处置上具有优势而成为商业银行化解不良资产风险的重要手段。但债务重组方式在化解银 行信贷风险方面也有一些局限胜，如银行对部分债权进行减免使银行遭受一定的损失，债务重组方式受资本市场、产权市场的制约较大等，且 债务重组过程中可能出现的道德风险。因此，对不良资产处置政策进行客观评价并用于指导银行采用最优方式化解信贷风险具有重要意义，微 观 翳 济学中的处理效应模型力法(ATE)为评 信贷风险化解政策提供了—个新的评l{斛见角。 二、研究设计 (一)研究模型 ATE政策评价理论模型 处理效应(r【atmentE ct)开始使用时是一种实验语言，即作用于某个人的某项试验可能会产 生某些效应，并对处理的效应进行评价，如生物统计学家分析药物对病人有何作用等。处理效应研究的关键是评价和测度某种介入 (Intervention)的后果对觑堪 的结果有何影响。随着对介人类型和结果的定义的不同，处理嗷应可以应用在不同的领域。女理效应直用最为 广泛的领域当属劳动经济学领域，}匕女口研究参加—个职业技能培训计划、成为—个贸易组织的成员、从—个社会互助计划中获得补贴、改变获 得补贴的规则等。除此之外，处理效应正开始广泛应用在社会经济领域的其他研究中。在徽 吼 耽 中，政策评价是—个很重要的研究领域， 而平均处理效应(ATE)方法因为能有效地分析 介“入”对结果的影响，在评估某项政策效果的研究中地位越来越重要。ArrI哆啦 的基本原型是单 一 处理效应模型(Singletreatmenteffect)，即研究某项 目的参加与否(如是否接受就业培训、是否接受过大学教育、是否参加工会等)，或者某项政 策的实施与否(是否对贫困家庭实施补贴、是否对企业进行税收调整等)，这种所谓的 介“入”对个人、家庭或者企业的影响。以在论文中研究的 商业银行贷款为例，假设—个有风险的贷款项目面对的两种资产重组的结果选择，“转换贷款人或不转换贷款 ，在这两种状态下分别有其对 应的替在产出(如贷款是否违约风险是否减少)，处理效应即为对贷款项目进行债权人．转换比不进行债权人转换时的潜在产出的差距。为更好 地说明处理效应的原理，根据本文的研究内容，用贷款项目是否被 “处理”来举例说明。以Y叶弋表一笔已转换还款人的有风险的按揭贷款(即观 测对象)的产出值(如每月是否姐期还清贷款本息)，而Y吖弋表未接受该项信贷政策(没有转换还款人)的产出值，用虚拟变量D表示第i个有风险 按揭贷款项 目接受转换还款 ^政策的真实隋况，有：Y_，Y D(Y。_Y)，D，∈[0，1