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公司理财复习题 一、名词解释 1、货币的时间价值 是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。 2、净现值 是一项投资所产生的现金流的现值与之间的差值是指企业各种资金的来源构成及具比例关系。是投资者因冒风险进行投资而要求的,超过无风险报酬的额外报酬。是负债总额除以资产总额的百分比,也就是负债总额与资产总额的比例关系每股收益又称每股税后利润、每股盈余,是分析每股价值的一个基础性指标。又称系统风险或称市场风险,它是指某些因素给市场上所有证券带来经济损失的可能性。利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况,这种分析方法最早由美国杜邦公司使用又称非系统风险或称公司特有风险,它是指某些因素给个别证券带来经济损失的可能性。是股票每股市价与每股盈利的比率。市盈率=普通股每股市场价格÷普通股每股简称 CAPM是一种市场一般均衡模型,它对证券价格行为、风险-报酬关系和证券风险的合适衡量提供了明晰的描述环比动态比率是以每一分析期的前期数额为基期数额而计算出来的动态比率。其计算公式为：环比动态比率=分析期数额／前期数额又称营运资本,是指公司在生产经营中占用在流动资产上的资金。财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经济管理活动。P86-87 2、投资项目的现金流由几个部分构成？每个部分包括哪些具体内容？P145 3、债券的价值由什么决定？为什么？p99 4、公司制企业的特点有哪些？ 答案要点： （1）公司就是法人。公司是一个法人团体，具有法人地位，具有与自然人相同的民事行为能力。公司对自己的行为负有限责任。企业的治理结构明晰，设立股东会、董事会、监事会及高层管理层来协调、规范企业的运作企业可以以发行股票和债券等方式募集资金，极大的扩大了企业的资金来源财务杠杆是指由于债务的存在，而导致税后利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的杠杆效应，它反映了息税前利润与税后利润之间的关系。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两个方面。短期偿债能力主要表现在公司到期债务与可支配流动资产之间的关系,主要的衡量指标有流动比率和速动比率。长期偿债能力是指企业偿还1年以上债务的能力,与企业的盈利能力、资金结构有十分密切的关系。企业的长期负债能力可通过资产负债率、比率及利息保障倍数等指标来分析。盈利能力分析是财务分析中的一项重要内容,盈利是企业经营的主要目标企业盈利能力分析可从企业盈利能力一般分析和股份公司税后利润分析两方面来研究。企业盈利能力一般分析 反映企业盈利能力的指标,主要有销售利润率、成本费用利润率,资产总额利润率、资本金利润率、股东权益利润率。股份公司税后利润分析 股份公司税后利润分析所用的指标很多,主要有每股利润、每股股利和市盈率公司制企业的优点主要是：（?1?）股东承担的风险小，股东若履行了出资义务，即使公司资产不足清偿公司债务也不能株连股东，所以有利于聚集社会游资，扩大企业规模；（?2?）公司寿命长，只要公司不依章程规定解散或破产，公司一直存在，不受股东死亡或经理人员辞职的影响；（?3?）公司资本稳定，因《公司法》规定股东不能抽回出资，所以有利于企业实行战略管理；（?4?）管理专门化，有利于提高公司的经营能力。（?5?）融资渠道多，若公司是股份公司，还可以通过资本市场发行股份或发行债券募集资金，有利于企业的资本扩张和规模扩大。 三、计算题 1、李华于今年初从银行借款10000元，从明年年初开始每年还本付息1200元，连续10年还清。李华借款的利息是多少？（保留到小数点后4位） 设利率为r 10000=1200（P/A,r，10），即 解得r=3.5% 2、某公司发行期限为10年，息票率为8%的债券，票面总价值为300万元，发行总价格为320万元，发行费用率为3.25%，所得税税率为33%。试计算该公司债券的资本成本。 1、实际发行收入＝320×（1－3.25%）＝309.6万元 2、计算实际利率： 每年利息300×8%＝24万元，则有 309.6＝24*PVIFA(i，10)+300/（1+i）10 插值法求得i=11.42% 3、因债券利息可抵税，因此债券的资本成本＝11.42×（1－33%）＝7.65%。 3、同方公司的β为1.55，无风险收益率为10%，市场组合的期望收益率为13%。目前公司支付的每股股利为2美元，投资者预期未来几年公司的年股利增长率为8%。 该股票期望收益率为多少？（保留到小数点后4位） 在1）确定的收益率下，该股票每股市价是多少？（保留整数） 若β变为0.90，其他保持不变，则期望的收益率和每股市价又