2017免税行业分析报告-25页.pdfVIP

免税行业分析报告 目 录 1.全球免税行业复苏明显，亚太增量贡献突出 5 1.1 瑞士杜福瑞集团：重组兼并地区优势促销售增长 6 1.2 环球免税集团：背靠LVMH，独霸亚太市场 7 1.3 拉格代尔旅游零售：立足欧洲，进军亚太 8 1.4 韩国新罗 乐天免税：本地旅游热潮刺激免税消费 9 1.5 估值溢价长期存在，规模效应有据可循11 2.国内免税公司快速成长，政策促进高速增长 13 2.1 国内市场利润可观，企业业务区分明显13 2.1.1 中免集团 日上免税行：中国免税业龙头14 2.1.2 中免 海免：离岛免税业务前景广阔14 2.1.3 珠免深免：深耕口岸免税店，外延布局入境店15 2.1.4 中出服：全国性的免税品公司之一16 2.2 纵观国际总体态势，中国免税业前景广阔17 3.案例分析：新业态与新趋势 18 3.1 韩国免税借鉴：内依政府支持外凭旅业发展18 3.2 机场免税：入境免税新网点助推机场业态发展20 3.3 离岛免税：政策调整预期强烈，规模增长释放消费潜力21 4. 国际对标下中国免税行业发展空间可观 23 4.1 行业将趋于集中，一超多强的局面将长期确立23 4.2 相关标的：中国国旅（601888）24 图表目录 图1：2016 年 DUFRY