[行业深度研究报告]10月房地产数据点评：房地产股票超额收益区间渐进，精选高安全边际品种.pdfVIP

行业研究 框架申明：从销量看地产股（超额收益出现在行业衰退末段到复苏前段）；从投资看地 产上游 （地产投资决定上游需求，须结合上游供给观察地产上游机会）；从资金链水平 等指标关注房价。 一、销量单月同比降幅继续扩大，底部或在明年年中左右，而板 块超额收益区间渐进，一二线重点城市销量先一步企稳或带来估 值提前修复机会 销量：10 月单月同比降幅继续扩大 （符合预期），脉冲式调整式微，往后调整特点或 更容易被识别，底部或在明年年中。 变化：10 月商品房销售面积当月同比降幅继续扩大，录得-6.0% ，基本符合市场预 期，较9 月当月减少4.5 PCT ，较三季度（季度同比体现趋势）整体减少7.1 PCT ，回 落明显。强调前