智慧型资产配置理论与应用运用基因工程搜寻技术.PPT

策略模擬背景資料(3) 目的： Tolerance愈低，交易成本愈高，但是，Tolerance愈高，模型操作之市場風險愈高，其中之取捨得依模擬提供決策參考 Tolerance值建議設在0.5%Sharpe Ratio最佳 期望年報酬率：-10% Floor= 95% Multiplier=3.9 Tolerance=0% ~ 2.5% 投資上下限制：無 模擬方法：Monte-Carlo Simulation 模擬次數：5000次 Tolerance策略之情境模擬 Tolerance愈低， 交易成本愈高， 但是， Tolerance愈高， 模型操作之 市場風險愈高 Tolerance值 建議設在0.5% Sharpe Ratio最佳 保本本利資產配置模擬報告(Tolerance策略) 策略模擬背景資料(4) 目的： 依模擬方法來找出Multiplier合理值，Multiplier愈高操作風險大，Multiplier愈低，獲利力保守 Multiplier值建議設在4.0依夏普比率、報酬率及法國Sinopia資產管理公司建議 期望年報酬率：-10% Floor= 95% Multiplier=3 ~ 5 Tolerance=0.5% 投資上下限制：無 模擬方法：Monte-Carlo Simulation 模擬次數：5000次 Multiplier策略之情境模擬 Multiplier值 建議設在4.0 依夏普比率、 報酬率及 法國Sinopia 資產管理公司 建議 保本本利資產配置模擬報告(Multiplier策略) 股票資產配置與配置之應用 * 風險性資產配置 指數型資產配置 效率前緣資產配置 投資操作績效模擬 虛擬交易所 股票 擬合指數 資產配置 保本保利 TIPP 債券 效率前緣 資產配置 虛擬交易所 * 股票資產配置 指數型資產配置(基因演算法) 目的：在符合公司內稽內控的條件下，搜尋出與指數相關性最強的投資組合，並且考慮較少交易成本的解題目標 方法：運用基因演算法搜尋 效率前緣資產配置(基因演算法) 目的：在符合公司內稽內控的條件下，搜尋出風險及期望報酬最佳化的投資組合，並且考慮較少交易成本的解題目標 方法：運用基因演算法搜尋 * 系統應用流程-股票配置 依風險性資產配置總額 搜尋股票投資組合最佳配置 決定風險性資產配置 實際演練 債券資產配置與配置之應用 * 保守性資產配置 效率前緣資產配置 提高投資效率(風險vs報酬最佳化) 債券免疫策略 規避利率風險 收支平衡現金流量情境分析 避免資產、負債偏離過大 債券交易分析 公債、公司債、金融債、可轉債 殖利率曲線、敏感性及情境分析 OTC債券等殖成交即時資訊 股票 債券免 疫策略 保本保利 TIPP 債券 效率前緣 資產配置 債券交易 策略分析 收支平衡現金 流量情境分析 * 系統應用流程-債券配置 依固定收益資產配置總額 效率前緣資產配置(基因演算法) 固定期望存續期間(風險)，搜尋收益率最高的債券投資組合 固定期望收益率，搜尋存續期間(風險)最低的債券投資組合 債券免疫策略(基因演算法) 固定期望收益率及期望存續期間，搜尋有可能的債券投資組合 決定保守性資產配置 * 債券資產配置的操作流程 以預定負債報酬率 先求未來負債的現值 基因演算法搜尋 免疫的投資組合 利率波動 累積債息及到期本金 重新配置 債券投資組合 投資組合Duration= 負債的到期時間？ 繼續持有 債券投資組合 經過一段期間 投資組合Duration= 負債的到期時間 投資組合的現值＝所有 預定負債現金流量的現值 利率期間結構 * 債券資產配置策略(1) 債券免疫法(Immunization)資產配置 目的：規避基金投資組合利率波動風險 方法： 將投資組合的存續期間(Duration)調整至與負債的存續期間相同 當資產的存續期間等於負債對資產比例乘以負債的存續期間時，免疫策略是有效的。 由基因工程演算法搜尋許多組債券投資組合其Duration達到貴基金會的目標 ＤA=ＤL×(L/A) * 債券資產配置策略(2) 債券效率前緣(Efficient Frontier)資產配置 目的：在債券投資組合利率波動風險(Duration)及投資組合報酬(Yield)之中尋求最有效率的投資組合 方法： 以X軸為風險(Duration)、Y軸為投資組合報酬(Yield)所形成的債券效率前緣 利用基因工程演算法搜尋許多組債券投資組合其(風險，報酬)的位置逼近債券效率前緣附近為求解之目標 實際演練 遺傳演算搜尋 執行畫面 問題討論 * * * * * * * * * * * * 投資策略--固定比例投入股市 * 投資策略--動態保本策略 * 資產配置-保本策略 Floor Value：忍受的最低投資組合市